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人民币能否称霸世界？ 埃斯瓦尔·普拉萨德、叶雷 如今，中国是世界第二大经济体，而 未完全开放，其货币仍然可以成为国际交 且是全球增长的关键推动力。中国在全球 易的结算货币。而反之，即使并不存在对 GDP 中的占比已经达到10%— 15% （取决 资本流动的限制措施，一个国家的货币也 于不同的测定方法），而在2011 年，其在 可能很少或根本不被用于国际交易的结算。 全球GDP 增长中所占比重约为1/4 。但是， 但是，如果一种货币要成为国际储备货币， 在全球六大经济体的货币中，人民币是唯 那么用于国际交易结算和资本项目开放是 一不能在全球范围内可自由兑换和广泛接 两个必要条件。 受的货币 这就意味着，人民币并非是 本文将根据中国的经济发展及其对全 —— 虽然目前人 一种硬通货。 球货币系统的相应影响，对人民币上述三 最近，中国政府采取了相应的措 个方面的每一种可能性进行现状和前景评 民币在国际 施，以促进人民币成为国际交易的结算货 估。 币 尽管中国一直无意为自由资本流动 —— 舞台上正变 而开放其经济并允许其汇率变得更加灵活。 成为储备货币 然而，鉴于中国经济的庞大规模及在全球 得 日 益 重 生产与贸易中的份额日益上升，上述措施 鉴于中国的经济规模和增长前景，人 要，但却很 预示着人民币将在国际金融和贸易中发挥 们普遍认为，人民币最终必将成为一种储 越来越重要的作用。但一个紧迫的问题是， 备货币。为了判断其可能性和时机，有必 难在短时间 人民币的国际地位是否会上升到与中国经 要对储备货币的典型特征进行分析，并对 济相匹配的地步——或许接近美元的地位。 中国就上述各个方面所取得的进展进行评 内对美元构 对这一问题的答案取决于对该货币的 估。影响货币储备地位的常见因素包括： 三种互相关联却又各不相同的设想： •经济规模：一个国家的GDP 及其在 成挑战 • 国际化：将其用于跨境贸易和金融 全球贸易和金融中所占的份额是一个国家 交易的计价和结算，即作为一种国际交易 储备货币地位的重要决定因素，但不是决 媒介。 定性的因素。 • 资本项目可兑换性：表明中国对金 •宏观经济政策：对一个国家主权资 融资本流入和流出的限制水平——一个毫 产进行投资的投资者必须对该国的经济政 无限制且完全开放的资本项目；以及 策保护货币价值不会遭受侵蚀的能力充满 • 储备货币：外国央行是否会持有人 信心，尤其对该国致力于低通胀和可持续 民币，以防范国际收支危机。 公共债务的承诺方面有信心。 即使一个国家的资本项目并 •灵活的汇率：储备货币通常可自由 交易，且其对外价值由市场决定，尽管这 并不完全排除央行对外汇市场的干预行为。 开放的资本项目并非等同于自由浮动的汇