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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司简评模板
证券研究报告 ·上市公司简评
光学、反光材料超预期增 [table_stkcode]
水晶光电(002273)
长，虚拟显示成看点
[table_invest] 002273
公司观点 调低 增持
彭琦
公司发布2016 年三季度业绩报告
pengqi@
10 月30 日晚间，水晶光电发布2016 年三季度业绩报告，公司前
三季度营业总收入 11.34 亿元，同比上升37.84%，实现归属母公 021
司净利润1.7 亿元，比上年同期上涨48.60% 。 执业证书编号：S1440516080003
发布日期： 2016 年11 月3 日
LED 市场稳企，蓝宝石衬底业务保持平稳发展
近年来国内 LED 市场行业波动显著，行业经历残酷洗牌，今年 当前股价：23.29 元
目标价格6 个月： 28 元
上半年公司 LED 蓝宝石衬底业务受累于下游市场的激烈竞争，
业绩出现明显的下滑。根据我们的判断，未来几年市场将逐渐稳
主要数据
企，LED 单价将逐渐趋于理性，而且公司纵向布局蓝宝石长晶领
[table_maindata]
股票价格绝对/相对市场表现（%）
域，横向布局手机领域，蓝宝石业务将逐渐保持平稳。
1 个月 3 个月 12 个月
手机客户出货量增长、功能创新双重利好，光学业务超预期发展 -5.71/-9.02 3.1/-2.01 57.87/66.10
受益于主要手机客户OPPO、VIVO 、华为等出货量快速增长，以
12 月最高/最低价（元） 44.56/20.05
及双摄像头等功能创新受到追捧，公司光学业务出现超预期发
总股本（万股） 65491.81
展。公司作为细分领域的龙头，在组立件产品价格下滑的环境下，
依靠内部管理提升和产品技术优势，
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