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现阶段我国货币政策股市传导渠道浅析 　　 　　摘要:本文对货币政策股市传导基本理论和我国股市传导基本现状进行了分析,分析结果表明,第一阶段我国货币政策股市传导是有效的,但是第二阶段不畅通。在股票价格财富效应中,相对于股票二级市场,我国股票一级市场财富更为显著,其中企业上市前的投资所引致的股票财富效应值得关注。随着我国资本市场发展进一步深化,股市在货币政策传导中的作用越来越大,因此中央银行制定货币政策时需要关注股票价格的变化。为了完善股市传导渠道,建议加强上市公司再融资资金用途监管和非法集资监管,促使股票价格q值效应和财富效应发挥作用。 下载论文网 /3/ 　　关键词:货币政策 传导渠道 货币供应量 q值效应 财富效应 　　 　　■一、货币政策股市传导渠道理论 　　一般而言,货币政策传导渠道有利率渠道,资产价格渠道以及信贷渠道三类。股票价格渠道是资产价格渠道的主要渠道之一。股市传导渠道是指货币政策作用于股票价格,然后股票价格作用于投资和消费,投资和消费最终作用于总收入。因此,股市传导渠道大致可以分为两个阶段:第一阶段是货币政策对股票价格的传导;第二阶段是股票价格对投资和消费的传导。 　　第一阶段,货币政策通过货币供应量和利率变动从不同角度对股票价格产生影响。 　　1.货币供应量变动对股票价格的影响。从货币需求角度看,中央银行增加货币供应量,降低了个人与企业持有货币的意愿,