常见的健康医疗产业投资策略报告.ppt

2016年11月2日 健康医疗产业投资策略报告 ——加快布局医疗服务、丰富养老产业链条 概要： 第一部分 产业宏观发展趋势 人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等众多因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年将达到6.5-7万亿元规模。同时各医疗子行业分化将加剧，医疗服务的淘金时代正在来临。 “新医改”核心是对五大医疗资源要素进行市场化的优化配置，促使各资源要素价值回归。医改至今，已初步理清了医疗体系运行机制和药品价格体系，下一步重点是理顺医疗服务比价关系，将进一步促进医疗服务的差异化发展。 第二部分 细分领域投资热点 医疗机构结构化失衡，7.6%的三级医院承担了47%的诊疗服务。后端康复医疗市场需求强劲，但供给严重不足。投资机会上，一是高等级医院独具垄断性和稀缺性，投资难度大，但预期回报高，始终是市场关注的热点。二是主动出击“医养结合”，与综合医院合作在医疗机构增设养老康复机构，或并购二级医院转型康复医院。 新型医疗层出不穷，慢病管理与保险协同性更高。“保险支付 +家庭医生”将催化慢病管理市场。糖尿病管理市场巨大，需求刚性，可结合互联网模式实现轻资产切入。 概要： 商业健康险产品仍是初级形态，存在增长快、寿险化、普遍亏损的特点，亏损的根源是健康险缺少医疗服务属性，未来势必会与医疗健康服务相结合，进入管理式医疗保险的产品形态。布局完善医疗服务商业闭环，关键是获取核心医疗资源、医疗大数据资源。 第三部分 医疗行业投资案例 公立医院的事业单位体制和非盈利的属性，以及政府制度的缺失导致政府医院混改积极性不高，且会受到医院事业编制员工的抵制。与此前直接收购存量公立医院股权方式有所不同，近年社会资本为了减小混改阻力，往往通过创新手段保留医院的非营利性及原有职工的事业编制，从而突破公立医院的体制壁垒。 第四部分 投资策略 围绕养老，布局医疗服务，有利于丰富养老产业链，有利于突出太平养老产品的差异化、精品化，有利于突破现阶段养老的盈利性困局。 1 医疗行业概述 目 录 第一部分 产业宏观发展趋势 2 医改政策解析 1 综合型医疗机构 第二部分 细分领域投资热点 2 新型医疗——慢病管理 3 管理式医疗保险——医疗大数据 1 创新手段，突破体制壁垒 第三部分 医疗行业投资案列 1 围绕养老，加快获取医疗资源 第四部分 投资策略 人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等众多因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年将达到6.5-7万亿元规模 医疗子行业分化加剧，医疗服务价格改革启动，医疗服务的淘金时代正在来临 1 医疗行业概述 第一部分 产业宏观发展趋势 一、我国医疗支出逐年增大，但相比于发达国家医疗支出仍显不足 2014年全国卫生消费总额约为3.5万亿人民币，是2004年的4.7倍，年复合增长率16.6%。 人口老龄化加速、城镇居民增多、慢性病患增加、政府加大补贴等因素，使得我国医疗服务市场规模仍会不断攀升。预计2020年我国国内生产总值达到100万亿人民币左右，届时我国卫生消费市场将达到6.5-7万亿元规模。 二、需求端：老龄化与疾病谱变迁驱动行业需求持续向上 我国人口老年化加剧，到2040年60岁以上人口的比例预计将达到28%，总数突破4亿人，而65岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3倍，老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。 另外一大因素是疾病谱的迁移，由于饮食方式和工作方式的改变，不同病种在人群中的发病几率逐渐发生变化，尤其是慢性病负担比率逐渐增高，这也将引发新的医疗需求从而推动行业的发展。 三、供给端：我国医疗资源供应仍显不足 我国医疗资源供应不足，人均医疗服务资源相对落后。截止2012年底，我国每万人执业（助理）医师14.6人，我国每万人护士和助产士17人，与发达国家差距较大；我国医师50%以上执业（助理）医师为大专及以下学历，优质医师资源尤为匮乏。 我国医院床位资源处于国际平均水平，但三级医院床位利用率常年处于饱和状态。三级医院以0.22%的机构数量承担着19.02%的诊疗任务，而基层医疗卫生机构占比96.80%却仅承担了57.08%的诊疗人次。 四、支付端：医保发挥价格杠杆作用，行业长期健康发展 卫生费用扩张明显主要是政府支出不断增多。2005年开始，随着三大医保的推进，政府卫生支出在卫生总费用中的占比不断提高，是医药行业过去10年不断发展的主要动力。2014年政府支出1.05万亿，占当年整体卫生费用的30%，是2005年的7倍。 人均筹资提高和城镇化将促使医保收入长期增速维持在15%左右。从而保障整个医疗行业长期健康发展。 五、子行业分化加剧，医疗服务的淘金时代正在来临 随着