家电行业年度策略：加速！三四级市场消费升级-研究报告.pdfVIP

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2018-11-06 发布于四川
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家电行业年度策略：加速！三四级市场消费升级-研究报告.pdf

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报告吧收集 Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年12 月11 日行业年度策略家电证券研究报告加速！三四级市场消费升级投资评级领先大市-A ■稳稳发展，就是机会：由于考虑空调销量增速回落，以及2017 年地产、成本、维持评级汇率等要素的变化，资本市场对家电板块2018 年的景气预期偏向悲观。然而， Tabl e_FirstStock 家电作为耐用消费品，行业的发展稳定性较强，尤其是三四级市场的消费升级有首选股票目标价评级望加速，我们认为板块依然存在投资机会。 ■三四级市场为家电市场的平稳增长保驾护航：2016Q4~2017Q2 ，三四线城市地 Tabl e_Chart 产的旺销态势，将助推2017Q4 及之后几个季度的家电销售。一种基于经验数据行业表现的流行看法认为，地产到家电的传导时间为3 个季度，由此作出的2018H1 销售家电沪深300 预期推算偏于悲观；而我们的实证检验显示传导时间应为4~5 个季度，实际的家 44% 电销售情况可望因此超预期。 36% 28% ■空调新高之后，能否再超预期？长期来看，空调需求远未饱和，当前