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财务报表的案例分析实证的研究 　　【摘 要】本文从战略环境分析出发，通过公司的财务报表进行全面分析，可知市场下降的原因是多方面造成的，同时也对战略、经营、财务等方面逐一剖析。 　　【关键词】短期偿债率；长期偿债率；营运能力；杜邦分析 　　在企业管理运营中财务管理是核心，而决策时管理的关键在，财务决策的基础则是财务分析，只有在正确的财务分析的基础上，管理层才能做出最优财务管理决策，因而财务分析体现出重要性。下文通过实例做A公司财务分析，年末A公司股价突然大量的下跌，很显然A公司无论在战略上、经营上、财务上都存在巨大的问题，有许多深层次的问题值得我们剖析，下面着重对A公司披露一系列财务信息进行财务分析，从而为企业改善经营做出正确决策。我们从五个角度来分析A公司对外提供的年度财务报表。即短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、盈利能力以及传统的杜邦财务综合评价指标。 　　1 企业短期偿债能力分析 　　1.1 营运资本分析 　　营运资本定义为指流动资产超过流动负债的部分。公式表达为：营运资本等于流动资产-流动负债。公式中的“流动资产”和“流动负债”，直接可以从资产负债表相关栏次取得。营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。 　　从2011年1月30日到2015年2月1日，A公司营运资本逐年提高，后期营运资本呈下降趋势。但是营运资本是绝对值，不同历史时期、不同企业之间的比较并不可取。因此，在工作中使用营运资本作为偿债能力指标很少采用。主要通过短期债务的存量比率评价营运资本的合理性。 　　1.2 流动比率分析 　　流动比率定义为流动资产与流动负债的比值，公式表达为：流动比率等于流动资产÷流动负债。 　　从2011年1月30日到2015年2月1日，A公司流动比率逐渐上升，随后流动比率开始下降。然而流动比率有些局限。实务中，企业部分流动资产的账面金额与变现金额可能相差较大，如陈旧的产成品等；企业持续经营中经营性流动资产是必须的，全部用于偿债是不可能的；因此，流动比率指标是对短期偿债能力的参考估计。 　　1.3 速动比率分析 　　企业流动资产构成各项目中，流动性不尽相同。其中，银行存款、交易性金融资产、现金和各种应收款项等，变现时间快，称为速动资产。其余的流动资产，包括存货、1年内到期的非流动资产、预付款项及其他流动资产等，这些都是非速动资产。其计算公式：速动比率等于速动资产÷流动负债。 　　从2011年1月30日到2015年2月1日，A公司速动比率逐渐上升，随后速动比率下滑，应收款项的变现能力影响到了速动比率。 　　1.4 现金比率分析 　　现金资产在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿还债务，现金资产包括：库存现金、银行存款、交易性金融资产等。公式表达为：现金比率等于（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债。 　　综上所述，从营运资本、流动比率、速动比率的角度来看，从2015年2月1日开始，A公司的短期偿债能力有所下降。而从现金比率的角度来看，从2013年2月2日开始，A公司就出现现金不足的问题，短期偿债能力下降，带来财务风险。 　　2 长期偿债能力分析 　　在企业资产负债率方面：在总资产中有多大比例是通过负债取得的叫做资产负债率，用她来衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。在关系式中资产负债率高低，决定了企业偿债的保证程度，资产负债率高低显示了企业的举债能力。一个企业的资产负债率小，偿还能力强举债越容易。公式：资产负债率等于总负债÷总资产。 　　A公司2011年1月30日的资产负债率很高，超过50%，随后大幅下降到25%左右，从2002年2月3日到2003年2月2日的资产负债率略有上升，达到33%左右。虽然从报表角度来看，从2011年到2015年A公司总体的资产负债率在下降，看似长期偿债能力在加强，但可能也意味着A公司没有充分利用债务融资财务杠杆的作用进行生产经营。 　　3 营运能力分析 　　营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常见的有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、营运资本周转率及总资产周转率。这里我们主要从应收账款、存货和总资产的角度考虑A公司资产管理的效率。 　　3.1 应收账款周转率方面 　　应收账款周转率表示为销售收入与应收账款的比率，表明一年中应收账款周转的次数多少。公式表达为：应收账款周转次数等于销售收入÷应收账款。分子的销售收入是时期数，分母的应收账款是时点数，按道理两者的口径必须统一，分母应收账款必须用全年平均数。这里出于简便考虑，分母的应收账款采用年末数代替全年平均数。 　　A公司的应收账款的周转率相对稳定。维持在从2011年开始略有升高，维持在15左右。至少从报表角度来看，A公司应收账款的周转没有太大问题。