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资源型企业财务竞争力评价的研究 　　[摘 要]为了提高资源型企业的财务竞争力，文章基于杜邦分析，提取关于偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面的评价指标，建立一套较为科学的资源型企业财务竞争力评价指标体系，并通过一种改进的灰色关联分析模型进行评价，该方法有效克服了传统灰色关联分析中存在的问题。 　　[关键词]资源型企业；财务竞争力；改进灰色关联分析法；评价指标 　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.191 　　矿产资源关系着国计民生，是实现可持续发展的重要保证，重视资源问题已成为全球共识，而资源型企业作为重要载体，因此要想实现资源的可持续发展就必须保证资源型企业的健康发展。关于资源型企业的研究相对较少，其中较为典型的有颉茂华[1]（2010）等从关于资源、经济、人员、环境、管理五个子系统下分别提取指标，然后采用混合DEA模型进行评价；邢相勤[2]（2008）等建立了资源型企业可持续发展的评价指标体系并且针对评价方法进行了概述分析；刘小元[3]（2005）提出了关于资源型企业核心竞争力的评价指标体系，运用模糊数学构建了综合评价方法进行评价；陶娅[4]（2014）进行了内蒙古资源型企业财务指数的构想研究等。其中鲜有研究涉及资源型企业的财务竞争力，而这既是企业核心竞争力的重要组成部分，也是企业可持续发展的关键前提。因此，文章立足于此，从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面对资源型企业的财务竞争力进行了评价。 　　1 评价对象的选取与评价体系的建立 　　1.1 评价对象的选取 　　资源型企业作为最古老、最基础的一类企业，到目前，这类企业的定义仍未统一，在我国，截至目前，关于定义这类企业有许多突出的观点，张凌[5]（2001）等提出了使用强度论，从而对资源型企业进行了界定；李希琼[6]（2003）、杨和平[8]（2003）通过加工对象论进行界定了其概念，除此之外还有张月侨[9]（2002）等还提出了资源开采论，这些学者将以上某种或两种观点结合起来进行了定义，但如今已有的定义存在一些局限性。针对此类情况，再结合《国民经济行业分类》（GB/4754―2011）标准与相关学术观点，从研究的可行性出发，本文对资源型企业的定义如下：基于自然资源（主要是指地下的固体矿产资源）的占有或独有，进行资源开采并以初级加工为基本生产方式，其中自然资源在产品结构中占主体地位，初级原材料为最终产品，主要靠消耗资源来达到经济增长，提高企业的核心能力以获取资源优势。 　　1.2 评价指标体系的构建 　　财务竞争力评价包含多方面的因素，其中主要包括偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力四个方面，其中每个方面包含了若干财务指标，本文结合资源型企业相关研究，根据评价指标体系构建的基本原则如科学性、简明完整性等原则，基于杜邦分析，选取评价指标，构建了评价指标体系（见表1）。 　　2 基于改进灰色关联度的资源型企业财务竞争力的评价 　　2.1 评价模型 　　2.1.1 各上市资源型企业的相关数据采集 　　经过数据收集，被考察的企业有n个，评价指标有m个。其中，在国际上，流动比率等于2时是最好的，表明公司有良好的短期偿债能力，超过了3就表明流动资产占用太多，影响经营资金周转效率和获利能力；权益乘数这个指标和资产负债率一样，都表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，财务风险也就会较大，在进行数据处理时，取后者的倒数作为最终评价数据；现金比率主要是用来衡量公司资金的流动性，较为理想的程度是0.5，而观察其他数据，都是处于正常范围内，指标越高就显示出财务状况越好，因此将这些指标进行无量纲化处理后，得到评价矩阵。在上面经过处理后的评价数据中，将各个指标进行最优选择组成一个参考序列。 　　2.1.2 改进的灰色关联分析模型 　　由于传统的灰色关联分析存在许多缺陷与不足，如分辨系数ρ选取不同，自然会影响到评价结果。[9]而关于几何特性的描述，更加准确的是用斜率，且不会涉及分辨系数ρ，由此可以保证关联度的唯一性。而对评价数据进行累减后即可得到斜率，因此文中的数据首先进行累减生成。 　　首先，通过式（1）累减生成并构建斜率矩阵，通过式（2）与式（3）计算比较序列和参考序列的均值及标准差。 　　2.2 算例分析 　　四川省是中国矿产资源丰富的省份之一，而矿产资源属于不可再生资源，必须注重其可持续发展，这就离不开资源型企业的健康发展，从发展至今，这些资源型企业逐渐趋于成熟，而企业的财务竞争力是企业发展的制约性因素，本研究选择10家四川省资源型企业上市公司2014年12月份的财务报表为样本进行评价，经过初步整理后，结果见表2。其中，攀钢集团钢铁钒钛股份有限公司为L1，四川美丰化工股份有限公司为L2