肯阳资本-困境债券投资典范.docVIP

肯阳资本:困境债券投资典范 　　 　　1990年成立的肯阳资本与20世纪80年代在华尔街呼风唤雨的德崇证券关系匪浅，其两位创始人米切尔?朱利斯和约书亚?弗里德曼都曾经在德崇证券巅峰时期效力于该机构，德崇证券掌舵人迈克尔?米尔肯的投资理念至今仍然影响着肯阳资本。 下载论文网 /3/ 　　由于引领了华尔街的垃圾债投资风潮，德崇证券在上世纪80年代有“垃圾债券之王”的称号，而迈克尔?米尔肯也因行事作风彪悍而被称为“华尔街的野蛮人”。 　　在这种背景下，与一般的对冲基金主要关注股票市场不同，肯?资本往往是在债券市场和银行债务市场下注，尤其是在垃圾债领域，而2008年金融危机期间收购雷曼兄弟的高收益债业务是对其投资风格的最佳阐释。 　　2013年9月，肯阳资本成为中国首批6家“合格境内有限合伙人”之一，QDLP制度允许合格的中国个人与机构投资者投资境外对冲基金，另外5家境外对冲基金分别为元盛资本管理、橡树资本、城堡投资、英仕曼及奥氏资本。 抹不去的德崇印记 　　当上市公司由于行业周期问题或者自身经营而导致盈利下降时，中期或者长期偿债能力就会下降，此时往往会产生不良资产，而公司所发行的债券价格会及时对公司的违约风险进行反应，即公司债价格随着风险的上升而下降，在制约公司发展的困境因素得到解除后，被抛售和低估的公司债价格会加速反弹，并为投资人带来巨额收益。由于不良资产的投资需要非常专业的