建设项目资金筹措与资本成本教程教案.pptVIP

第三章 建设项目资金筹措与资本成本 资本公积金 资本溢金 赠款 借入资金 资本金 自有资金 资金总额 （二）负债筹资 1、银行贷款：遵循效益性、安全性和流动性的原则 2、发行债券： 优点：支出固定、企业控制权不变、少纳所得税、可以提高自有资金利润率； 缺点：固定利息支出会使企业承受一定的风险、提高企业负债率增加企业负债比例、对企业的经营管理有较多限制。 3、设备租赁：融资租赁、经营租赁、服务出租 （二）负债筹资 4、借用国外资金： 外国政府贷款 国际金融组织贷款 国外商业银行贷款 在国外金融市场上发行债券 吸收外国银行、企业和私人存款 利用出口信贷 资金成本与资本结构 (一)资金成本 包括筹集成本和使用成本 1、决定资金成本的高低 总体经济环境：无风险报酬率 证券市场条件：政权的市场流动难易程度和价格波动程度 企业内部的经营和融资状况：经营风险和财务风险的大小 融资规模： 资金成本与资本结构 2、资金成本的计算： （1）资本成本计算的一般形式：资本成本率K=使用费D/筹资总额—筹资费f （2）优先股成本： 例：某公司出售一种股息为9%，票面值为100元的优先股，而每张股票的市场价值为96元，筹资费为0。则该股的资本成本是9.38% 资金成本与资本结构 （3）普通股的成本 1）股利增长模型：一般假定收益以固定的年增长率递增，其 本 本计算公式： 2）资本资产定价模型：根据投资