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风电的项目财务评价的研究 　　摘要：发展水电、风电是新时期符合时代特点的首选能源，我国是风力资源大国，而目前被开发比例还很小，风电开发的关键是要准确地进行风电项目财务评价，从而促进企业投资开发风电的积极性。本文以建设项目经济评价相关理论为基础，建立了风电项目经济评价方法，并进行了实证分析。 　　关键词：风电 技术经济评价 财务评价 　　随着我国很多大中城市被持续的雾霾侵袭，煤炭、石油等一次性能源所带来的环境问题再次引起了公众的高度关注。而在可以预见的未来，国民经济仍会持续高速发展，整个社会对能源的需求会保持较快速度的增长，在环境约束的条件下，大力发展水电、风电等可再生能源是不二的选择。在可再生能源战略强力推动的大背景下，我国的风能开发利用取得了跨越式的发展。 　　近几年我国风电开发的进展比较迅速，但存在着以下问题：风电技术落后、风力发电成本较高、风电产业、风电市场不完善。风电投资企业也存在着不够重视市场分析、财务评价，存在着一定的盲目投资倾向，因此风电企业很难实现预期的经济效益。经济评价的核心部分是对投资项目进行财务评价，准确合理的财务评价对风电项目是否值得投资，保证风电项目投资者的利益具有重要的作用。本文运用建设项目财务评价相关理论，建立风电项目财务评价方法，并进行实证分析，验证文中项目的财务可行性研究合理性。 　　一、项目概况 　　1.基本情况 　　甘肃某电场199.5MW风电项目，采用133台1500kW风机，正常运行期多年平均上网电量44236.5万kW?h。开工后第3年为初期发电期，其电量按正常运行期多年平均上网电量的1/3考虑。 　　本项目财务评价采用25年，包括建设期3年（第3年风机逐步投产发电），生产经营期22年。 　　2.项目现金流估算 　　（1）现金流出 　　固定资产投资。根据本工程项目的调整的投资概算，本项目静态投资为19.570175万元，平均静态投资为9810元/KW，建设期利息支出为6441.37万元，平均动态投资为1.0132万元/KW。 　　本风电场项目资本金的比例为总投资的20%，总投资的80%由国内银行贷款，贷款年利率为5.94%。 　　流动资金。本项目的流动资金估算值为30元/KW，流动资金的来源为，30%运用资本金，70%来自银行借贷，银行借款利率为5.31%。 　　发电成本。风电项目的发电成本按以下名目核算：固定资产的折旧费、设备的修理费、职工的工资及福利费、劳保统筹费、住房基金、材料费、保险费、利息支出及其它费用。其中，发电经营成本为发电成本扣除折旧费和利息支出。 　　本风电项目财务评价中，固定资产的形成率取100%；综合折旧率取6.5%；修理费率投产后前2年按1.0%，3～5年按1.3%，5年以后按1.6%；职工人均年工资按5.0万元；职工福利费取职工工资总额的14%；劳保统筹费取职工工资总额的17%；住房基金取职工工资总额的10%；保险费按风电项目固定资产总额的0.25%；材料费定额15元/KW；其它费用取25元/KW的定额；风电场人员定编35人。 　　税金。该风电项目缴纳的税金主要包括风电销售税金附加和所得税，这些税金以增值税作为计算基数。①增值税。财政部和国家税务总局财税[2001]198号文规定，本风电项目增值税按应纳税额减半征收的政策，即增值税税率按8.5%计。根据增值税转型改革的精神，本项目采购风机设备等所含的增值税可以在电场发电后逐年抵扣。②销售税金附加。销售税金附加主要包括城市维护建设税和教育费附加，计算基数为增值税税额。本风电项目城市维护建设税征收按照增值税税额的7%，教育费附加征收按照增值税税额的3%。③所得税。所得税。按照《中华人民共和国企业所得税法》规定，本项目所得税征收税率为25%。 　　（2）现金流入 　　风电项目的发电收入。发电收入是上网电量和上网电价的乘积，正常发电年份年平均上网电量44236.5万kW?h，生产经营期最后两年考虑到已经超出风电机组的正常运行寿命，年上网电量分别按正常年份上网电量的50%、25%计。 　　上网电价在计算期内分为两个时段，风电场累计发电等效满负荷在30000小时（按额定容量计算）以内按一电价，此电价为测算值；风电场累计发电等效满负荷小时数超过30000小时后按另一电价，此上网电价为当时电力市场的平均上网电价，根据预测取0.3871元/kW.h（不含增值税，含增值税为0.42元/kW.h）。 　　本项目按资本金财务内部收益率8%测算，30000小时以内电价为0.532元/kW?h（不含增值税，含增值税为0.577元/kW?h）， 30000小时后电价为0.387元/kW.h（不含增值税，含增值税为0.42元/kW.h）， 在计算期内，按不含税上网电价计算，发电收入总额为494426