3The-Long-Run-Performance-of-Initial-Public-Offerings课件.ppt

* The Long-Run Performance of Initial Public OfferingsIPO的长期绩效研究 JAY R.RITTER THE JOURNAL OF FINANCE VOL. XLVI, NO. 1 MARCH 1991 * IPO价格的异常现象 前人的研究成果： 短期内，对IPO公司的定价过低 存在“市场发行热”现象‘hot issue’ 本文的核心论点： 长期来看，IPO被过高定价，样本公司业绩差距显著 * IPO的研究意义 投资者可能利用这一价格波动机会牟利 IPO后市场的信息是否有效 发行公司利用“机会窗口”来决定新股发行的时机 上市