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造纸行业投资分析 #14小组 孙奕晖、王麟、王蓓、谭莉莉 造纸工业概况-行业长期仍具成长性 造纸工业概况-行业长期仍具成长性 造纸工业概况-产能增长迅速 造纸工业概况-产能增长迅速 近期造纸工业经营概况 近期造纸工业经营概况 近期造纸工业经营概况 近期造纸工业经营概况 行业风险 纸业估值决定要素 纸业估值决定要素 纸业估值版图 纸业估值版图 纸业估值版图 纸业投资策略 * 行业概况 近期行业经营状况 行业风险 估值 投资策略 1 从近几年国内纸及纸板的生产、消费以及进出口情况来看，虽然消费增长较快，不过进口量不断下降，说明国内造纸业产能缺口将不复存在 。 国内各纸种扩张速度不一，竞争阶段也不一样。目前新闻纸、铜版纸需要出口消化部分产能；包装纸进口替代正在进行中；文化纸市场相对封闭，发展比较稳定。 行业增长依然 造纸工业在国民经济中具有重要的地位和非常大的发展空间。纸和纸板及纸制品为消费型的原材料，随着我国国民经济的发展将始终保持旺盛的需求，造纸业以高于GDP 的增长速度发展，近五年行业的复合增长率超过10％。 2 经济增长将继续拉动纸张消费。回归分析还显示，GDP 水平可以解释纸张消费总量的98.34%。而我国经济目前正处于一个长周期的增长期，GDP 仍将保持快速增长，这将继续拉动了我国纸张消费的快速增长。 人均纸张消费量远低于发达国家。