处理ipo中同业竞争问题的融资租赁分析解析.docVIP

处理IPO中同业竞争问题的融资租赁分析 资金管理总部 张杰 中国证监会股票发行审核委员会《关于首次公开发行股票审核工作的指导意见》中，明确规定把“公司是否与控股股东及其所属公司存在严重的同业竞争”作为审核拟上市公司是否符合上市要求的条件之一。“同业竞争问题”就成为拟上市公司在进行资产重组过程中迫切需要解决的问题。在解决“同业竞争问题”的诸方式中，租赁收购是较常用的方式之一，对此，我们作较深入地分析。 一、以租赁收购方式处理同业竞争问题分析 租赁收购方式是由拟上市公司先租赁经营该控股子公司，待拟上市公司上市后用募集资金购买其承租的公司。则由出租者（控股股东）将其所有之固定资产或下属子公司出租给承租者（拟上市公司）经营，由承租者按期如数交纳租金，并保证该关联公司不受损失，承租者对该关联公司的生产、经营、分配享有完全自主权，同时亦应对该关联公司或资产的亏损承担责任。 以租赁收购方式解决拟上市公司面临的同业竞争问题有以下优点：第一、拟上市公司采取租赁收购方式将更易得到证监会的认可和支持，从而有利于拟上市公司股票的顺利发行上市；第二、拟上市公司在对可能够成同业竞争的关联公司实行租赁经营，待拟上市公司上市后用募集资金购买其承租的公司，这样有利于保证拟上市公司发行上市后有关信息披露的真实和准确。 然而，以租赁方式解决同业竞争问题又会产生如下负面效应：第一、拟上市公司因承租经营集团公司之