第7章节长期投资决策(上).pptVIP

* * 第四节 资本成本 （一） 资本成本概述 1、 定义 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，即 企业为筹集和使用资金而支出的各种费用的总和。资本 成本是决策中要考虑的重要因素。 * * 2、资金成本的内容 资本成本包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。 资金筹集成本 资金筹集成本是指在资金筹集过程中支付的各项费用， 如发行股票、债券的印刷费、发行手续费、律师费、资 信评估费、公证费、担保费、广告费等。 * * 资金使用成本 资金使用成本是指使用资金支付的费用，如股票股息、银行借款和 债券利息等。资金使用成本与资金的数量和时间有关。 两者区别 筹资成本一般在资金筹措时一次性支付，在使用过程中不再发生， 可以看作筹资总额的一项扣除。 * * （二） 资本成本的作用 （1） 资本成本是企业选择筹资途径和筹资方式的重要依据。 根据不同筹资途径和筹资方式的成本多少判断和决策。 （2） 资本成本是企业进行投资决策的主要参考指标。 是最低的投资收益率指标，投资项目的收益率必须大于资本成本，才是有利可图。 （3） 资本成本是衡量企业经营成果的尺度，即企业的利润率应该高于资本成本。 * * 资本成本一般用相对数，资 本成本率来表示资本成本的 高低。计算公式如下： 或者： K―――资本成本率； D―――资金使用成本； P―――资金筹集