第7章衍生工具估值定价培训资料.pptVIP

* 第7章衍生工具估值定价 王静 2005.11.14 7.1 衍生工具的例子 1.远期和期货(Forwards and Futures) （1）定义： 远期合约表示在未来某一天,以称为远期价格的约定价格买进(或卖出)一种证券或商品的义务. 期货合约是远期合约的一种特殊类型,在称为期货市场的有组织的交易所中进行交易. 三个主要的金融期货市场:美国政府债券期货,欧洲美元期货和SP500股票指数期货。 （2）区别：在于现金流量的时间规定。远期合约，现金是在和约的到期日支付给标的资产。其远期价格是现货价格+利润（或损失） 而期货合约，到期日支付的是现货价格。 例1.以SP500股票指数盯市(marking to market) 2.调期(Swaps) a.定义：是两个投资者(有时被称为对等方)之间定期将一种证券和另一种证券的现金流量进行交换的合约。交换的最后一天是调期的到期日. b.利率调期中的净值计算. 例2:利率调期中的净值支付 c.货币调期(Currency Swaps)：交换的是两种不同货币的现金流量。 例3：货币调期中的支付。 3.期权(Options) a.定义：是购买者以称为“约定价格”的预先指定价格来购买(买方期权)或卖出(卖方期权)一种标的资产的权利而非义务. 美式期权:在到期日之前任何一天执行. 欧式期权:在到期日执行.