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第八章 资本预算的决策标准 第一节 资本预算决策标准 一、资本预算的分类 （一）按投资目的划分 1.资产更新项目 2.扩大经营项目 3.法定投资项目 4.研究与开发项目 （二）按可供选择的数量划分 1.独立项目 2.互斥项目 3.关联项目 二、资本预算的程序 1.寻找有价值的投资项目。 2.估算与项目计划相关的现金流量。 3.进行项目计划的取舍。 4.项目的实施与考评。 三、资本预算的决策标准 （一）非折现现金流法 1.投资回收期法 定义 是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。 包括建设期的投资回收期（PP）与不包括建设期的投资回收期（PP’） 　PP’+s=PP 决策标准 在不考虑其他评价指标的前提下，只有当该指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。并且回收期越短越好。 投资回收期指标的优点与缺点 优点是计算简单，易于理解； 缺点是没有考虑资金的时间价值因素和回收期后的现金流量，易导致短期行为和决策失误。 2.会计收益率法 定义 是指扣除所得税和折旧之后的项目平均收益占项目平均投资额的百分比。 计算方法 指标的优缺点 优点是计算公式简单、易懂；考虑了其整个寿命期内的全部收益。 缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差