首次公开发行股票并上市发行条件及程序要点 3433fuektr.doc

首次公开发行股票并上市发行条件及程序要点 34 企业公开发行上市的意义 建立直接融资的渠道，筹集企业经营和发展的资金 确立企业的市场价值，实现股东价值的最大化 建立现代企业制度，完善公司治理 提高企业知名度，扩大市场影响力 通过股权激励计划，建立企业长效激励机制 以股票为支付手段，实现并购扩张 建立直接融资的渠道，筹集企业经营和发展的资金 A企业 注册资本 3750万 根据：《证券法》第五十条“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上；” 公开发行股数/（3750+公开发行股数）=25% 公开发行股数=1250万股 如果：每股发行价 10元 筹集资金：1250万股*10元=1.25亿元 确立企业的市场价值，实现股东价值的最大化 A企业（发行前每股净资产1元 ） 发行前注册资本3750万股，发行1250万股，发行后注册资本5000万股，创始人陈某持有2000万股。 发行前：企业价值3750万元，陈某资产2000万元 如果：发行价格 10元/股，上市后二级市场价格 20元/股 企业的市场价值：5000万股*20元=10亿 创始人陈某的身价：2000万股*20元=4亿 建立现代企业制度，完善公司治理 公司治理是什么？ 表面上：建立股东大会、董事会、监事会等一整套决策机构及制度 实质上：企业的决策由谁定？怎样定？ 有收益由谁分享？怎样分享？ 出了问题（损失）谁来负责？怎样负责？ 提高企业知名度，扩大市场影响力 资本市场是关注的焦点，上市是提高市场影响力最好的方法 2004年9月，中信证券公开宣布收购广发证券，并采取了一系列行动，广发证券打了一场漂亮的反收购战，在资本市场上一举成名。 通过股权激励计划，建立企业长效激励机制 真实案例：广州某科技企业股权激励计划 2006年5月 实施股权激励计划，其董事长获得95万股股票期权，行权价格为18.46元，而董事会公告当日的市场价格为18.03元。 经过两次公积金转增股本、送红股，该董事长股票期权增至266万股，行权价格调整为6.43元。 2008年5月28日，该公司市场价格为22.36元，并且已经进入行权期间，仅仅两年时间，其董事长可获取的收益为： 266万股*（22.36-6.43）=4237.38万元。 以股票为支付手段，实现并购扩张 股票也是资产，可以作为并购支付的对价。 目前资本市场以股票为支付手段，实现并购主要是在同一集团内部的并购，也就是大家通常看到的整体上市。但在未来各行各业的整合中，运用股票作为支付手段将会越来越广泛，国外的并购大多是以股票+现金结合的方式进行。 1、主体方面的条件 根据企业通常情况，概括为三点： 1、持续经营三年，但有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，可以连续计算业绩。 2、发行人的主要资产不存在重大权属纠纷，主要股权不存在重大权属纠纷。 3、最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 推介路演的程序 完成尽职调查 撰写招股书 财务报表 公司价值评估 最后价格的确定 价格上限 建立推介前 的价格范围 广发证券研发 部、机构部 销售部的参与 获得投资者 的反馈意见 询价后的 价格范围 价格区间 价格下限 制定周全和完善的推介路演计划，确保公司发行上市的成功 前期准备 预路演 主承销商其他部门的配合 路演 定价 研发部门出具研究报告 销售人员与投资者沟通 准备投资者会谈 制定推介方案 评估潜在需求 收集投资者的对估值的反馈意见 确定价格范围 召开投资者工作会议 实现公司价值最大化 后市 后市支持的重要性 广发证券 提供服务的 内容 贵公司需要准备的工作内容 确保股票上市后平稳、顺利交易 与研究员和投资者群体保持充分的沟通 维持股价稳定 稳定市场 承销团的维持上市后股票交易价格的稳定 投资者关系 参加各种投资者会议 保持畅通的与投资者沟通的机制 公司提供周期财务业绩和指导 按证监会的要求进行信息披露 确保发行上市工作的高效启动 确定工作计划时间表和明确各方责任 开始处理潜在问题 主板或中小板发行上市的一般收费标准 发行及上市费用一般包括固定费用和变动费用，其中: 固定费用： 财务顾问费及辅导费(保荐人收取) 30 ～ 50万