港股策略评论.PDFVIP

2015 年4 月21 日 港股策略评论 港股策略评论 招商证券（香港）研究部 策略研究团队 短期空头压力迅速释放，内资潜力主导中期 方向 存量及增量资金多空博弈，市场选择优先释放空头压力存量和增量资金之间 赵文利博士 CFA 的关系从之前的击鼓传花，演变为多空博弈。本周一，在各种催化剂因素的 首席策略师 共同作用下，获利盘集中撤出并带动市场整体调整。市场选择优先释放空头 +852 3189 6126 压力，而增量资金则选择等待低位入场。 wenlizhao@ 内资增量潜力巨大，调整行情的持续性有限缺少中长线持股意愿的外资也暂 时无法为市场提供稳定的增量资金，仅能起到助涨助跌、成为近期港股波幅 陈治中 放大器的作用。而内资方面，受益于有利货币政策环境下的充盈流动性，内 +86 755 8307 4302 资增量的潜力仍然巨大，从而有望促使增量内资在调整中入场，从而使得市 chenzz@ 场在调整压力迅速释放以后尽快收敛振幅。 政策目标决定长期方向，政策环境限制中期空间，流动性主导短期节奏中长 赵晓 期来看，港股市场的上升趋势取决于持续的增量资金规模；稳定的增量资金 主要来源于内资的持续溢出；内资溢出则需要政策环境继续支持流动性继续 +852 3189 6135 向权益类资产转移。 zhaox@ 投资建议： 相关报告 考虑到未来市场上行动力及下行空间均相对有限，而以脉冲式行情和结构性 机会为主，我们建议采取区间交易策略，逢低买入早周期国企大盘股，重点 1. 港股策略·深港通专题报告（一）《脉冲 配置金融、国企改革和一带一路板块，精选TMT、环保、新能源及医药股。 式行情与结构性机会》，2014-4-15 2. 港股策略双周报2015年第6期《短线资金博 弈白热化，锁定具有“穿越”能力的结构性机