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第八章 国际投资风险管理 第一节 风险与国际投资风险 第二节 国际投资政治风险管理 第三节 国际投资汇率风险管理 第四节 国际投资经营风险管理 第一节 风险与国际投资风险 一、投资与风险 （一）投资与风险的关系 （二）风险的含义 二、国际投资风险 1、国际投资风险的类型 2、国际投资风险的影响因素 一、投资与风险（一）投资与风险的关系 从市场竞争的基本原则即分散决策和自由选择中可以看出，由于决策者是由各个市场参与主体根据自己面临的主客观情况独立自由地做出的，各个主体就必须对决策实行的结果负责。这种权利和责任相对应、收益和损失相辅相成的观念，就构成了风险观念的基础。 一、投资与风险（二）风险的含义 风险（Risk），是指由于各种难以预测因素的影响，使得行为主体的期望目标与实际状况之间发生差异，从而给行为主体造成经济损失的可能性。 西方国家根据企业业务活动的领域，将企业面临的风险大致分为如下几类：（1）本金风险 （2）通货膨胀风险 （3）存货风险 （4）流动性风险 （5）利率风险 （6）信用风险 （7）外汇风险 （8）政治风险 二、国际投资风险1、国际投资风险的类型： （1）政治风险 亦称国家风险，是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。 东道国的政治风险主要包括：国有化风险、战争风险、政策变动风险、转移风险。 二、国际投资风险1、国际投资风险的类型： （2）汇率风险 亦称外汇风险，是指在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。 主要包括交易上的汇率风险、折算上的汇率风险和经济上的汇率风险三类。 二、国际投资风险1、国际投资风险的类型： （3）经营风险 经营风险是指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。 经营风险主要包括价格风险、销售风险、财务风险、人事风险和技术风险。 二、国际投资风险2、国际投资风险的影响因素 （1）外国投资者的目标: 最终目标：利润最大化 直接目标：资源利用型、市场占领型、避免贸易摩擦型、情报获取型 （2）投资对象的选择：直接投资、间接投资（信贷OR证券）、灵活投资 （3）国际政治经济格局 （4）东道国投资环境 （5）外国投资者的经营管理水平 （6）投资期限的确定 第二节 国际投资政治风险管理 一、政治风险概述 二、政治风险的评估方法 三、政治风险的管理 一、政治风险概述 国有化风险 是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。 战争风险 东道国国内由于政府领导层变动、社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。 政策变动风险 由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。 转移风险 在跨国经济往来中所获得的经济利益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。 二、政治风险的评估方法 1、国别评估报告 投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件。 摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估对象国以下四方面的内容：政治评估（经济运营能力和应变能力）、经济评估（生产要素和发展意图）、对外金融评估（国际金融状况）、政治稳定性评估（对象国和全球政治状态）。 二、政治风险的评估方法 2、评分定级评估法 用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。 （1）确定考察风险因素 （2）确定风险评分标准：分数越高，风险越大。 （3）将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级：风险等级越高，风险越小。 （4）进行国家间的风险比较，确定投资的方向。 4、 风险指数法 （2）富兰德指数 20世纪60年代末期美国汉厄教授设计的考察国家政治风险大小的一种评价指数，以0～100表示，指数越高表示风险越低。该指数是三个定量定性环境评级体系的综合指标。 其中，定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括对外汇收入、外债数量、外汇储备状况及政府融资能力等四个方面。定性评级体系考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施等五个方面。定性评级体系包括政府风险指数、商业环境指数、社会政治环境指数。 定量评级体系（50％）、定性评级体系（25％）、定性评级体系（25％）。 4、 风险指数法 （3）欧洲货币国家风险等级表 侧重于反映一国在国际金融市场上的形象与地位的指数。 进入国际金融市场的能力，占20％ 进行贸易融资的能力，占10％ 偿付债券和贷款本息的记录