《年汇率走势及其》-精选·课件.pptVIP

2011年汇率走势及其影响 09金融银行本2 李振南 隋嘉婧 张艺琼 王菲 人民币汇率走势分析 民币兑美元周二尾盘微幅升至纪录高位，因中国央行今日将美元兑人民币中间价连续第五个交易日设在纪录低位，暗示出央行让人民币升值的决心。格林威治时间0830前后，询价交易市场，美元兑人民币6.3828元，低于周一尾盘的人民币6.3904元。美元盘中在人民币6.3820元（现行汇率制度下最低水平）至6.3906元区间内波动。自2010年6月中国事实上结束两年之久的人民币钉住美元汇率制以来，人民币兑美元累计升值7.0%。中国央行今日将美元兑人民币中间价设在纪录低位人民币6.3925元，周一中间价为人民币6.3950元。离岸市场，人民币兑美元无本金交割远期走低，盘整上周实现的大幅涨幅。1年期美元/人民币无本金交割远期小幅升至人民币6.2770/6.2800元，周一尾盘报人民币6.2660/6.2730元，暗示未来一年人民币兑美元将升值1.7%。周二尾盘，香港离岸人民币市场，美元兑人民币6.3735元，低于周一尾盘的人民币6.3775元，追随国内市场的走势。 8月外汇占款环比增七成 作为衡量外汇流入情况的重要指标，截至8月末，我国外汇占款总额达25.26万亿元人民币。回顾历史，2002年末，外汇占款只有2.21万亿元，至今已经增长超过11倍。外汇占款增量占中央银行基础货币的增量比例，2005年突破100%，达到110%。随后几年持续直线上升，2009年达到了134%。 汇率 人民币汇率变动 首先，是供求关系的反应。8月10日，海关总署公布7月份贸易数据，1751亿美元出口创下月度历史新高，315亿美元贸易顺差为2009年1月以来最高。出口的强劲增长和顺差的超预期，短期在市场上形成外汇供过于求的状况，推动人民币汇率攀新高。数据公布当日及随后交易日，银行间外汇市场上人民币对美元均出现较大升幅，分别为168和176个点。 人民币汇率显现强势 8月11日，人民币对美元的中间价首破6.4，1美元兑换6.3991元人民币。从国内外经济形势来看，人民币汇率的近期变化是正常的市场行为。 其次，是对国际金融形势变化的应对。8月5日，标准普尔下调美国政府长期债券评级，引发市场对欧美经济前景的担忧，造成新一轮全球金融市场动荡。其间，美元、欧元等主要国际货币之间的汇率起伏不定。尽管时升时贬，但都表现出弱势。这使得人民币汇率相对走强。在突破6.4这一周，人民币对美元升值0.75%。 再次，是人民币汇率形成机制弹性的表现。8月11日，人民币汇率罕见地出现了“齐升”的现象。除美元外，银行间外汇市场上人民币对其他6种货币也有不同程度的升值。人民币汇率参考一篮子货币进行调节，一般情况下对各种外汇理应有升有贬。“齐升”表明现有的汇率形成机制具有较大的灵活性，能够及时反映和容纳经济基本面的变化和国外的冲击。 分析其影响 1）在一定程度上提高中 国出口商品的价格，并局部地影响中国出口商品的竞争力，使某些产品的出口增长有 所放缓； （2）进口商品的价格会略为下降，部分商品的进口可能会有所增加，这两 点对中国国际收支（尤其是经常项目）的合理调整会起到一定的作用。 （3）有助于促使中国宏观经济管理部门更加注重刺激内需，改变以往过度依赖 出口的增长模式，使经济增长方式趋于平衡； （4）中国的外汇储备增长速度会有所 减缓； （5）有助于减轻外汇占款的大幅增长对中央银行货币政策的压力，减缓基础 货币和货币供应量的快速增长，从而有助于减轻中央银行的升息压力； （6）有助于 进一步推动利率市场化进程，从而有利于加快银行业改革和金融部门现代化； （7） 有助于加快中国资本账户的开放进程。 * * *