甄别机制跟住房贷款市场效率.docVIP

PAGE PAGE 1 甄别机制与住房贷款市场效率 摘要当前我国住房贷款市场中存在着比较严重的信息不对称问题本文构造了一个信贷市场模型来分析当借款人违约成本是私人信息时住房抵押信贷市场的效率我们的结论是贷款合约的多样化对于改善信贷市场的运行效率、降低贷款风险是非常重要的；另外提高违约成本可以降低贷款的违约风险改善低风险借款人在非对称信息下的状况 关键词甄别机制信息不对称住房贷款违约成本 ScreeningMechanismandHousingLoanMarkets’Efficiency Abstract:SevereinformationasymmetryexistsinChinesecurrenthousingloanmarkets.Thisarticleconstructsacreditmarketmodeltoanalyzetheefficiencyofhousingmortgagemarketswhilethedefaultcostsofborrowersareassumedtobeprivateinformation.Thefirstconclusionisthatdiversificationofloancontractsisveryimportanttodecreasecreditrisksandtoimproveoperatingefficiencyofcreditmarkets.Thesecondisthatincreasingdefaultcostsishelpfultodecreasecreditrisksandtoamelioratelower-riskborrowers’statusunderasymmetricinformation. KeyWords:informationasymmetry,screeningmechanism,housingloan,defaultcosts 一、引言 在1998年《个人住房贷款管理办法》出台后住房抵押贷款业务发展很快截止到2002年9月个贷余额7423亿元年均增长120%①从目前来看住房抵押贷款违约率很低不良贷款率全国平均不到5‰远远低于高达25%的其他贷款的不良率②因此个人抵押贷款是一种优质信贷资产这成为目前银行争夺个人住房贷款市场的一个重要原因 但是在住房贷款市场繁荣的背后却隐藏着信用风险一个原因是银行之间的激烈竞争导致银行放松了对贷款申请人的资信状况的审查（臧国华、徐晗笑2002）另一个原因是在住房贷款有效期发生不确定性事件的概率比较大（臧国华、徐晗笑2002；）第三个原因是抵押制度存在缺陷造成抵押担保失效（汪蔚2001；汪利娜等2001）；第四个原因是信息不对称由于个人信用制度缺位银行通常无法全面了解借款人的真实收入以及信用状况或者不清楚借款人的负债情况难以准确评价贷款申请人的信用状况（汪利娜等2001）；或者在贷款发放后不能对借款人的贷款使用情况、收入变动情况进行有效的监督检查另外银行之间缺乏信息沟通造成现有信息资源利用的低效率加重了信息非对称（娄荣民等2001） 信息不对称是一种普遍存在的现象本文拟利用Rothschild和Stiglitz(1976)的方法构造一个逆向选择模型来解释信息不对称对当前我国住房贷款市场效率的影响本文假设借款人的违约成本是私人信息在这种情况下贷款人如何设计合同以便将具有不同风险水平的借款人分离开来违约成本包括失去累积的住房权益、信用损害（表现为借款人不能获得新的抵押贷款或者限制信用卡的可获得性）、心理伤害等违约成本会影响到借款人的违约决策违约成本大则违约风险小违约成本小则违约风险大（王重润2002） 二、逆向选择下的住房贷款市场效率 （一）基本模型 从本文的研究结论中得到的政策建议是 第一创新抵押贷款工具目前我国银行开发的住房抵押贷款工具不够丰富比如贷款偿还方式单调利率档次少、市场化程度低不能向借款人提供多样化的合约选择这会给银行带来潜在风险并且使某些借款人受到配给因此创新抵押贷款工具很有必要比如开发固定利率抵押贷款、引入渐进付款抵押工具等目前我们的抵押贷款利率其实是可变的因而属于可变利率贷款的范畴有研究显示（PoseyYavas,2001）借款人在固定利率抵押和可变利率抵押之间进行选择有利于甄别风险从长远来看伴随着利率市场化程度的不断提高利率将会成为一个重要的甄别手段 第二、使违约者承担违约成本为此需要建立个人信用制度使得违约成本显现并能够得到明确的度量在信用社会中信用损失是借款人面对的最大的违约成本一旦在个人信息记录中发现不良记录比如恶意透支、故意违约等那么他的信用活动就将受到严格限制或者面临高昂的成本比如对有多次违约记录的人银行可能会拒贷或者收取更高的利息很显然有了这样一个信用制度失信成本会得到真实反映这会