关于股权基金跟投资管理公司的运作.ppt

5、具体方式 重大决策的参与权与否决权 经营方向 对外投资和担保 资产重组 重大资产购置 团队选择与薪酬激励制度 其他 对重要投资委派财务总监或其他高管人员 每周与被投资企业联系一次； 每月对企业进行一次走访； 每季度提交项目跟踪管理报告及企业季度财务报表； 须对被投资企业的股东会、董事会或监事会会议预案提出本人意见； （不定期）向被投资企业提供《管理建议书》。 6、投资后管理的一般效果 资金：企业改善和规范管理的动力 100％的创业企业在吸引投资时进对自身的企业进行了规范化管理 管理：投资机构对被投资企业最大的“投资” 投资后，100％的企业感受到管理水平提高；60％的企业感到获得很大提高；70％的企业认为投资机构对自己影响很大 投资退出 退出、退出、还是退出 1、退出方式 IPO 股份转让 MA（收购市场） 筹 集 投 资 管 理 退 出 管理层回购 清算 3、为什么选择上市 企业： 财富增长：从资产---盈利---到市值管理 从私人公司变成公众公司---众人拾柴火焰高 从以银行和利润融资转向公众融资---开启合理的融资大门 建立公正规范的公司治理结构---想犯错误都难 给管理层戴上激励的金手拷---由公众为管理层的努力支付报酬 知名度---不花钱的广告，从地区走向世界 抗风险---打造百年企业的基石:避免行业景气的影响 遗产---传承股份而不是传承企业 投资机构： 公开市场，透明 流动性，容易变现 杠杆，投资增值 上市是对优秀企业的奖励 4、上市的条件 不是满足了上市的财务指标就能上市 上市条件 刚性条件： 证券法、上市规则明确规定的条件 很多人只关注这些刚性条件 软条件： 发审委委员关注的一些条件 往往受到忽视，并影响上市 5、上市需要注意的问题 过会率在85％左右 问题：财务指标？NO！ 抗风险能力 行业前景 股权融资的必要性 未来盈利存在重大不确定性 募投项目存在重大问题 IPO：关注指标更要关注标准！ 6、如何帮助企业上市 有钱出钱，资源互补 出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力 服务 资本运作能力 具有特点的增值服务 优化股权结构 投资者的进入利于股东结构的优化 提升对公司的信心 投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用 投资机构进入后，公司的规范运作 要投资更要提升价值 6.4实务中VC与PE的侧重点 企业生命周期阶段 所需资金规模 管理团队的不同背景 Thanks!  风险投资管理公司如何尽职调查概述 尽职调查的目的 在分析商业计划书及访谈团队后，在风险投资公司得到初步认可后就需要展开尽职调查〔due diligence）。 通过各种客观资料以及通过广泛的笫三者，全面、客观、准确而深入地了解拟投资企业。 2) 尽职调查的主要工作 尽可能地收集各类客观资料 访谈掌握实情的第三者 尽职调查应当坚持的原则 力求全面调查，不留死角 力求深入调查，打破砂窝问到底 力求客观调查，不殉私情 4)尽职调查的重点 产品市场大小 企业家(团队)素质 独特牲 5)企业价值评估 对一个企业进行投资时，碰到的一个最棘手的问题是如何商定投资价格，通常的做法是需要合理地估价或分析出企业的价值，以此作为买卖双方商谈投资价值的基础。 企业是市场经济中的一种特殊商品，其价值是由多种可变要素构成的，核心是企业长期产生经济价值和盈利的能力，因此，企业价值评估的主要内容包括有形资产和无形资产的评估，企业历史的经营情况分析和未来的市场条件、增长潜力及盈利能力的预测。 关于企业价值评估的方法有很多种，比较常用的方法有三种。 项目决策 一般由基金董事会或合伙人决策会最后决策项目。在进行周密的尽职调查之后，通常又排除一大半没有投资价值或是风险过高的项目，基金管理公司按照基金所制定的原则，再通过收益风险排序等研究确定拟投资项目，提交决策。 CMF的原则 收益与风险 时间组合、投资组合与投资人偏好 收益与风险原则 尽职调查大多以定性分析来决定取舍，而提交决策还需在定性基础上的尽可能的定量分析。 内部收益率IRR 回收倍数 风险系数 又称实际收益率，是计算期内各年度现金流的累计折现值正好为零时的拆现率，也就是当我们以IRR来计算项目的收益时，则收益正好等于由该项目在计算期内产生的累计现金流。在风险投资界按IRR的大小投资交易可以被分为：极为成功(IRR100%)，成功(IRR30%)，受挫(IRR10%)，疲软(IRR0%)，赔(IRR-50%)，全赔(IRR-100%)等类。请注意计算期取的年数不同结果也不同，一般IRR按从投入到预计退出的年来计算。 即退出时的收益额除以投资额所得的比率。这也是收益率的一种，但没有考虑体