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互助会的运作机制与现金流特征 ──来自泉州农村地区的案例及分析 钱彦敏 钱彦敏，浙江大学经济学院民营经济研究中心副教授；浙江大学中国农村发展研究院农村金融研究中心执行主任；浙江大学江万龄金融研究中心副主任。 姚耀军 姚耀军，浙江工商大学金融学院讲师，博士。 钱彦敏，浙江大学经济学院民营经济研究中心副教授；浙江大学中国农村发展研究院农村金融研究中心执行主任；浙江大学江万龄金融研究中心副主任。 姚耀军，浙江工商大学金融学院讲师，博士。 摘要：对福建省泉州市农村地区互助会的调查表明，互助会作为一种民间金融组织形式，在当地农村居民的日常生活中扮演着一个重要的角色。文章首先结合具体的案例介绍了互助会的运作流程，接着基于互助会参与者的现金流特征，对互助会给出了一个精确的矩阵定义。文章也详细分析了一个标会的现金流特征。 关键词：互助会；非正规金融；现金流；案例研究* * 致谢：北京大学中国经济研究中心沈明高博士对本文的写作提出了建设性的意见；本研究受到福特基金会、国家自然基金课题、浙江省社科基金重点课题（06CGLJ03Z）资助。 一、引 言 互助会在中国已有一千多年的历史（王宗培，1935），如今在南方（如浙江、福建、台湾）的一些地区仍表现活跃。在国外文献中，互助会一般被称为轮转储蓄和信用互助机制（Rotating Savings and Credit Association,ROSCA）。在国内，互助会常被冠之以“合会”、“钱会”等多种称谓。从起源来看，这些“会”常常缘于某种“对称的互惠主义”（Bouman,1995）而产生，故本文把各种形式的“会”统称为互助会。 一些社会学文献对中国20世纪50年代以前（尤其是民国时期）的互助会有着较多的记载（如费孝通，1939；Gamble，1944）。建国以后，互助会等民间金融形式一直被置于“非法”境地，国家明令予以取缔。一些文献对互助会也持简单、轻率的否定态度，没有对其进行深入的分析。近年来，深入研究中国改革开放以后一些地区所兴起的互助会的优秀文献相继涌现，如Tsai(2000)、柯荣柱（2003）、刘明权等（2003）、俞建拖（2005）等。在中国农村金融体制正酝酿着巨大的变革这个背景之下，对互助会等民间金融形式的研究具有重要的意义，本文的案例分析是相关领域研究的一个补充。 本文全部案例来自泉州农村地区。泉州地处福建省东南部,依山面海。在历史上居民以渔业为主，虽面临着较大的自然风险，然而乡里互助之气蔚然成风。在改革开放以前，以实物（如粮食、船只等）入“会”在泉州广大农村地区相当盛行 国外的一些文献（如Nayar,1986;Seibel Marx,1987）也提到，早期的互助会所涉及的资源主要是粮食和其他器具等。，这些会被冠以“父母会”等多种名称。在改革开放以后，互助会的发展在上个世纪80年代末达到高潮 国外的一些文献（如Nayar,1986;Seibel Marx,1987）也提到，早期的互助会所涉及的资源主要是粮食和其他器具等。 据泉州石狮市清理“标会”办公室1991年7月1日的统计，当时石狮市有7000多人参与互助会，其中会东2376人。其债权金额达58505.6万元，是当时金融机构贷款额的3倍。值得注意的是，此时正是石狮企业处于如雨后春笋般发展的时期。 本文基本结构如下：第二部分借助于具体的案例，对互助会的运作流程进行了介绍；第三部分首先利用互助会的矩阵表达来分析其现金流特征，接着以一个互助会为例，揭示其所隐含的利率期限特征；第四部分是对互助会的一些评价。 二、互助会的运作流程 笔者主要调查了泉州市N、T、Y三个自然村的8个互助会。通过调查，我们发现，虽然互助会没有一个统一的模式，但都遵循一个如下的基本运作流程：（1）起会。一个会由一个会东和若干会脚组成（一个自然人可以同时在一个会中充当几个会脚，但在上述8个互助会中没有出现这种情况）；（2）资金轮转使用。每期由会东收集会金，第一期会金常由会东使用，以后每期按照一定的规则轮转交由一个会脚使用 为了便于表述，下文将已经获得资金使用机会的会脚称为“ 为了便于表述，下文将已经获得资金使用机会的会脚称为“死会”，反之则称之为“活会”。 下面我们结合具体的案例来对上述流程进行介绍。 （一）起会 1、作为互助会发起者的会东 在1980年代以前，三个自然村的互助会由自发私相结会而形成。之后，开始转变为由专人发起。作为会的组织者，会东承担收集会金等管理职责，并在会脚违约时常常垫付资金。在一个村庄里，并不是所有村民都有资格成为会东。例如在N村，该村在1990年代之后的互助会一直由两位具有良好信誉和威望的村民所组织。 一般来说，会东最早可以获得资金的使用机会，且只需偿还本金。例如，在N村的一个互助会里，会东在起会时获得