有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及.PDF

附件 聲明 2018 年 11 月1 日 有關針對虛擬資產投資組合的管理公司、基金分銷商及 交易平台營運者的監管框架的聲明 證券及期貨事務監察委員會（證監會）關注到，投資者對於透過基金及香港的無牌交易平台營 運者接觸虛擬資產的興趣愈來愈大。證監會識別到投資虛擬資產所引起的重大風險，並於下文 載述。為應對有關風險 ，證監會現正就虛擬資產投資組合管理公司及基金分銷商應達到的監管 標準發出指引，同時亦正在探索有關可能規管虛擬資產交易平台營運者的概念性框架。 背景 科技正在改變金融業的面貌 。分布式分類帳技術提供一個以不記名的方式數碼化地記錄虛擬資 產擁有權的途徑 ，並有助促進點對點交易。虛擬資產是以數碼形式來表達價值 ，亦稱作 “加密 貨幣”、 “加密資產”或 “數碼代幣”。這類資產的特點是具備不同形態並不斷演變 ，意味著 它們既可以是或聲稱是一種付款方法 ，亦可令代幣持有人有權獲得現在或日後的盈利 ，或讓其 獲得某產品或服務，或同時兼具上述任何功能。 自從最廣為人知的數碼代幣比特幣（Bitcoin ）於2008 年面世後 ，全球公眾對虛擬資產的興趣 1 倍增 。比特幣與其他數碼代幣的市值在2018 年 1 月初創下高峰 ，估計超過8,000 億美元 。目 前有超過2,000 種不同的數碼代幣在世界各地買賣，估計總市值超過2,000 億美元。雖然數碼 代幣的合計市值與高峰時相比已大幅下跌，但仍有很大的成交量。此外，市場對投資虛擬資產 的基金的需求亦不斷增長 。 2 縱使虛擬資產未有為金融穩定性帶來重大風險 ，但證券監管機構之間的廣泛共識是 ，虛擬資 產在投資者保障方面造成重大風險。視乎監管權力範圍 、有關活動的規模及它們對投資者利益 的影響，以及虛擬資產是否被當作為適宜加以規管的金融產品，各司法管轄區對這些風險的監 管對策各有不同。 在香港的現有監管制度下，假如涉及的虛擬資產不屬於 “證券”或 “期貨合約” （或同等金融 工具）的法律定義範圍 ，其市場便可能不受證監會監察 。因此，若投資者經不受規管的交易平 台買賣虛擬資產或投資由不受規管的投資組合管理公司所管理的虛擬資產投資組合，便不會享 有根據 《證券及期貨條例》所提供的保障 ，例如確保穩妥保管資產及市場公平和開放的規定。 假如平台營運者及投資組合管理公司不受規管，其適當人選資格（包括其財務穩健性和勝任能 力）便未經評核 ，而其操作亦不受任何監察。 1 CoinMarketCap 網站：/charts/ 2 金融穩定委員會於2018 年 10 月10 日刊發的標題為《加密資產市場──可能對未來的金融穩定性造成影響的渠道》 （Crypto-asset markets - potential channels for future financial stability implications ）的報告：/wp- content/uploads/P101018.pdf 。 35/F, Cheung Kong Center, 2 Queen’s Road Central, Hong Kong 香港皇后大道中二號長江集團中心三十五樓 +852 2231 1222 www.sfc.hk 第 1 頁，共 6 頁 與投資虛擬資產相關的風險 虛擬資產對投資者造成重大風險，當中部分是因虛擬資產本身的固有性質與特點所致 ，而另一 部分則源自虛擬資產交易平台或投資組合管理公司的營運 。 估值、波動性及流通性 虛擬資產一般欠缺實體資產支持或政府擔保，亦不具實際價值。目前 ，某些虛擬資產類別並沒 有普遍接納的估值原則 。二級市場上的價格會因供求而受到影響，及具有短暫和波動的性質 。 如果虛擬資產的資金池規模細而零散，投資者所面對的波動性便可能進一步擴大。 會計及審計 在會計的專業範疇內並無協訂標準與行業慣例，說明核數師