《第章筹资管理》课件.pptVIP

;本章主要考点：;第一节 筹资管理概述;;;（二）资本金的筹集 1.资本金的出资方式 投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。 2.资本金缴纳的期限 方法含义企业成立时的实收资本是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额。相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。可能不相一致;;（三）资本金的管理原则 企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。具体包括资本确定原则、资本充实原则以及资本维持原则。;第二节 股权筹资;二、各种筹资方式特点比较（一）各种权益筹资方式特点比较;;;;;;;;（4）基本步骤： 　　①区分变动性项目（??销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金＝增加的资产－增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额  　;资产负债表（简表）2006年12月31日 单位： 万元; 已知固定资产、短期借款、公司债券、实收资本、留存收益不随销售收入的变动而变动。 假定该公司2006年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2007年公司销售收入将提高到120000万元，企业销售利率和利润分配政策不变。;;步骤③ 　增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数（如果非变动资产有调整的话）随收入自然增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自然增加的负债-增加的留存收益 ;增加的资产=20000×50%=10000（万元）增加的负债=20000×15%=3000（万元）增加的留存收益=120000×10%×40%=4800（万元） 外界资金需要量=10000－3000－4800=2200（万元）;3、资金习性预测法;　　 例如：某公司管理人员工资每人每月5000元，共5个人，生产工人工资是每加工一件产品20元，还有10名推销人员，保底工资500元/月，推销一件1元。该企业每月产销平衡，问下个月要准备多少工资？ 解答：　　不变资金总额a=25000+500×10＝30000　　单位变动资金b=20＋1＝21　　Y=a+b×x＝30000+21×x;（2）总资金直线方程：y=a+b×x　预测时可以先分项后汇总，也可以按总额直接预测。　①高低点法——选择业务量最高、最低的两点资料（两点确定一条直线） 　 a＝最高业务量期的资金占用量－b×最高业务量　或＝最低业务量期的资金占用量－b×最低业务量 ;;第六节 资金成本和资本结构;;;;;;;;;;;;;;3. 计算公式 ;● 市场价值法 此法以股票、债券的现行市场价值确定权数。 优点：能真实反映当前实际资金成本水平，利于企业现实的筹资决策。缺点：市价随时变动，数据不易取得，且过去的价格权数对今后的指导意义不大。;边际资金成本;3.边际资金成本的计算公式 边际资金成本实质是追加筹资的加权平均资金成本，计算公式如下：;4.资本结构保持不变，但个别资金成本变动时的边 际资金成本的计算 （1）通常企业的筹资总额越大，资金供应者要求的报酬率就越高，这就会使不同追加筹资总额范围内的边际资金成本不断上升。 （2）边际资金成本的确定程序 ▲ 确定追加筹资的目标资本结构 追加筹资的目标资本结构是否改变取决于企业筹资的规划，这里假定追加筹资的资本结构与企业原来的资本结构保持一致。 ;二 、杠杆原理;;;2.固定成本 固定成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内，成本总额不随业务量发生变动的那部分成本。 固定成本还可进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类。 （1）约束性固定成本 企业的经营能力形成后，企业为维持一定的业务量必须负担一定量的成本，如厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等，企业为维持业务量所必须负担的最低成本即为约束性固定成本。 ;;;;;; 息税前利润是指企业没有支付利息和交纳所得税的利润。其计算公式为： 息税前利润＝销售收入总额－变动成本总额－固定成本