2018年三季度公司债利差分析报告.PDFVIP

2018 年三季度公司债利差分析报告 ——AAA 级一般公司债发行利差环比有所收窄 2018 年10 月29 日 2018 年7 月16 日 第 01 页 2018 年三季度公司债利差分析报告 2018 年三季度公司债利差分析报告 ——AAA 级一般公司债发行利差环比有所收窄 联合资信 联合评级 研究部 李天娇 罗润方 概要 2018 年三季度，央行实施中性偏松的货币政策，市场资金面整体处于中性 偏松的状态，利率水平较为平稳、略有回落，市场流动性整体处于合理充裕状 态；但是，三季度负面评级行动和违约事件明显增加，债券市场投资者对较低 等级公司债风险的态度更趋谨慎。 在此背景下，一般公司债发行期数和发行规模呈现向AAA 级集中的趋势。 在发行利率方面，AAA 级一般公司债平均发行利率下行，AA+级和AA 级3 年 期一般公司债平均发行利率上行；在发行利差方面，AAA 级一般公司债平均发 行利差环比有所收窄，AA 级和AA+级3 年期一般公司债平均发行利差环比均 有所扩大；一般公司债平均发行利差同比明显扩大；在发行级差方面，A