节能减排与资产整合是主线.PDFVIP

节能减排与资产整合是主线 石油化工2010年1H投资参考 2010年3月 国金证券研究所 刘波 电话: （8621 邮箱： liubo@ 主 要 观 点  预计二季度油价仍维持高位运行态势，70-90美元/桶之间震 荡；尽管世界拥有600万桶/ 日的剩余产能，经济复苏预期与 OPEC 的限产可能使油价维持高位。  二季度重点关注两大版块：  1、节能减排：是政策趋势，发展空间极大。一是新能源规 划及建筑节能规划可能先后推出；二是各地开始落实低碳减 排任务或环保责任。重点公司：鲁阳股份、科达机电、烟台 万华、沧州明珠、巨化股份等；  2、重组及整合：整合预期、资产收购及重组盈利提升。重 点公司：ST马龙、英力特、美景能源、中泰化学等。 此报告仅供国信证券股份有限公司使用 2010年1H油价：70-90美元/桶 石油的稀缺性决定油价将高位运行 世界前20位油田排名列表 世界原油产量高峰即将来临 国家 油田名称 产量（桶/天 沙特阿拉伯 Ghawar 5,000,000 科威特 Burgan 1,200,000 阿塞拜疆 Azeri-Chir 850,000 墨西哥 Ku-Maloob- 800,000 阿布扎比 lower zaku750,000 俄罗斯 Samotlor 750,000 墨西哥 Cantarell 660,000 俄罗斯 Priobskoye 650,000 伊朗 Bangestan 600,000 沙特阿拉伯 Shaybah 500,000 阿布扎比 Bu Hasa 500,000 卡塔尔 Al Shaheen 480,000 哈萨克斯坦 Tengiz 450,000 俄罗斯 Fedorovo-S 400,000 阿尔及利亚 Hassi Mess 380,000 沙特阿拉伯 Abqaiq 375,000 委内瑞拉 El Furrial 370,000 巴西 Marlim 350,000 委内瑞拉 Junin 320,000 阿布扎比 Bab 320,000 抑制油价因素： 高油价推动力： •伊拉克计划将产量从250万桶/ •陆地增长有限，可能3-5年达到产量高峰，而海洋勘 日提升至600万桶/ 日 探成本高，进展慢 •高油价下加拿大油砂增产 •低油价下OPEC、加拿大油砂减产 •高油价抑制全球经济复苏 • “峰值”理论必定重新获得认识  节能减排：拥有巨大的发展空间 洁