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雪球访谈 为爱投资，如何打通管理与投资的任督二脉？ 2017年 11月 08 日 聪明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ” 许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看 该许可协议）。 1 聪明的投资者都在这里 访谈嘉宾 明资道 访谈简介 估计很多人看过《投资中最简单的事》《投资最重要的事》但其实投资最重要的 特征是很难，本期访谈我们邀请到《投资最困难的事》的作者，雪球私募工 场 (明资道一期)基金经理全昌明 @ 明资道来和大家交流探讨，聊聊他的投资之 道。 全昌明 20 多年前从中山大学国际贸易专业毕业后，在跨国公司从事财 务管理工 作，并 曾任 几 家跨国公司的中国 区财务 负 责人，对跨国公司先进的公司管理和财 务管理理念 、方法有深 入、全面的理解 。 因为为爱投资，工作之余 ，他爱好 学 习、研究价值 投资，并结 合 管理、财 务工作， 总结提 炼 出一套投资 体 系和方法。 秉承着价值 投资之道 “只买对的，不 买贵 的” ，在过去 10多年的A 股、 港 股投资 中获得了 不错 的收益。投资中特别 重视对公司基本面和估 值 的深 入研究 ，同时也 将 自己的投资理念总结 归纳出 新书 《投资最困难的事》分 享给 大家。 　　 选择优秀上 市公司要分几步？如何 设置 不 同 的 “买入估值门槛 “和 “卖 出估 值 “？ 速来提问 ~ 免责声明 ：本访谈基于嘉宾 认 为可靠 的 已公 开信息，但嘉宾无法保证信息的准确 2 聪明的投资者都在这里 性或完整性。在任何 情况下 ，本访谈中的信息或所表述 的意见不构成对任何人的 投资建议，投资决策需建 立在独立思考 之 上。 （进入雪球查看访谈） 3 聪明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 未来成长股大师： 对 @ 明资道 说：选择优秀上 市公司要 分几步？如何 设置 不 同 的 “买入估值门 槛 “和 “卖 出估值 “？ [答] 明资道 ： 话题 有点 太 大 ：我的 新书 《投资最重要的事》应该可以完整 回答您这 个 问题 。 [问] super可 ： 对 @ 明资道 说：提到 您 的新书 《投资最困难的事》，能否给 我们介 绍 一 下书 的主 要内容？ [答] 明资道 ： 这是一本关于 价值 投资的 书 ，全书包括两大 部分： 1）公司基本面 分析； 2 ）估值 。 公司基本面 分析部分提 供了 一个 系统剖析 公司管理、运营 的结构性分析框架 ，对投资 发 掘优秀 的投资标 的提供了分析 方法和 思路。 估 值部分侧 重于各种估 值 方法的实 战运用，其中对估 值 要 “化 繁 为简”, 逆向设