《凯雷收购徐工案》.ppt

目录 1：凯雷光荣背景 2：徐工尴尬境遇 3：徐工招婿 4：凯徐博弈 5：后事思考 这是中国迄今最大的一笔私人股本交易。在经历了57年前那场著名的淮海战役之后，徐州，这座保守而沉默的城市再次因为凯雷与徐工的交易而成为国内外舆论关注的焦点，而三一的突然参与，使这场交易变得更加复杂…… 需要思考的问题 怎样选择国有亏损企业改制的方式？怎样对各种改制方式的利弊进行比较？ 外资收购国有企业的市场环境怎样？ 怎样解决融资问题？ 国家是否需要建立对外资并购的风险判断机制？ 国内被收购方是否有必要实施毒丸计划？ 美国凯雷集团的背景 Carlyle Group-私人股权投资基金 它成立于1987年,它成立于政治中心华盛顿（而非纽约），美国联邦调查局总部的旁边，与白宫以及国会大厦仅隔一步之遥。 号称“总统俱乐部” 起步时的状况 三位创始人 大卫鲁宾斯坦（David M. Rubenstein）、 威廉 康威（William E. Conway） 丹尼尔 德安尼罗（Daniel A. Daniello） 创立时的资本仅有500万美元和10名雇员 凯雷集团的高管及顾问名单 为其打工者包括美国前总统乔治·布什（George Bush）、 英国前首相约翰·梅杰（John Major） 菲律宾前总统拉莫斯（Fidel Ramos） 泰国前总理潘雅拉春（Anan Panyara-chun） 前国务卿詹姆斯·贝克(James A. Baker III) 克林顿政府的白宫办公厅主任麦克拉提(Thomas McLarty) 前美国证券交易委员会(SEC)主席雅瑟·里维特(Arthur Levitt)…… 凯雷的董事长是谁？ 第一任董事长 里根时代的前国防部长富兰克·卡鲁奇 第二任董事长 将IBM从1990年代的危机解救出来的前任CEO郭士纳（Lou Gerstner） 索罗斯也是凯雷的有限合伙人 虽然凯雷集团独特的地理位置以及其与政府的紧密联系给予了凯雷诸多便利，但是当凯雷完成早期的一系列交易之后，发现自己最大的基金也不过只有1亿美元。 为解决此问题，1990年代中期，鲁宾斯坦请来了金融投资界最富有盛名的乔治·索罗斯成为了凯雷的有限责任合伙人。 索罗斯也是凯雷的有限合伙人 在索罗斯的号召之下，筹集资金突然变得令人惊奇的容易，美国航空公司、花旗银行等大企业纷纷加入投资队伍。凯雷马上为即将进行的交易筹得了4亿美元。 随着凯雷的名声日隆，其融资越发容易，1996年一次竟筹得了130亿美元。 在2006和2007年，凯雷分别为投资者创造了102亿和89亿美元的股本以及利润回报。 凯雷的政治牌 在凯雷的交易中，那些前政要起着重要的作用 1989年美国前国防部长弗兰克·卡路西(Frank Carlucci)加盟，并于1990年促成了凯雷在国防工业中的一项重大投资——从美国陆军那里赢得了200亿美元的军火合同，凯雷集团才真正起飞。 1990年，凯雷还收购了世界上最大且最为成功的国防咨询公司BDM。 凯雷的政治牌 1995年，德克萨斯州立大学投资管理委员会在老布什当选德州州长数星期之后就将1亿美元的资金注入凯雷，并在1994年雇佣了小布什担任其旗下一家公司经理； 1999年老布什代表凯雷访问韩国，也为凯雷在韩国金融方面高达10亿美元的投资培养了商业与政治上的纽带。 在亚洲，老布什起到了明显作用。在布什访问汉城并同金大中政府的高级官员会晤后，凯雷立即就收购了韩美银行。 凯雷在1999年后开始大举扩张东亚市场 1999年，凯雷在曼谷召开了首次亚洲顾问委员会会议，老布什主持。自此以后： 凯雷在韩国和台湾成为最大的外商投资者之一 在日本也成为从事合并及收购事务的著名大公司 凯雷先后动用7.5亿美元的亚洲基金收购了4家公司 凯雷在欧洲 在欧洲，凯雷的“老布什”是英国的前任首相梅杰。 1998年凯雷任命梅杰为其欧洲顾问，后来更成为其欧洲董事长。凯雷使前任英国首相与索罗斯成为了同事，也使得世界领导们放开他们个人之间的恩怨。凯雷也开始在欧洲市场寻觅适当的投资机会。 凯雷在欧洲 多亏了梅杰的协助，法国里昂信贷银行（Credit Lyonnais）、世界银行养老基金以及美国国际集团（AIG）的全球投资等重量级资金都投向了凯雷的第一个欧洲基金，最后凯雷筹得了11亿美元。 接着凯雷还筹集了专门投资欧洲科技公司的风险投资基金与投资欧洲的房产基金。 凯雷亚洲增长基金III（Carlyle Asia Growth Partners III） 凯雷投资集团对外公布的2007年中国市场具体交易为： ?2007.12： 迪欧餐饮集团： 2100万美元??? ?2007.9:　 新世界教育集团：? 2000万美元 ?2007.7:? 上海巴贝