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中国宏观经济 管理资源吧（），提供海量管理资料免费下载！ 宏观经济——货币政策开始显效 从2002年下半年开始，央行开始逐步放松货币信贷，货币供应量增加，货币政策又一次启动了宏观经济。进入2003年5月以后，宏观经济的过快增长导致领导层的担忧。到8月底，央行宣布上调存款准备金率，央行以其强势的态度表明其认为当前的经济过快。 5 7 9 11 13 15 17 19 21 01-00 05-00 09-00 01-01 05-01 09-01 01-02 05-02 09-02 01-03 05-03 09-03 M2 M1 M0 12个月移动平均值 宏观经济——货币政策和其他刺激总需求政策之间的矛盾 货币政策与其他刺激总需求政策的政策组合效果互相对冲。 从利率的角度看，提高利率直接抑制货币供给过快增长。利率提高使贷款成本上升而存款者得到好处。但如果用增加贷款难度来抑制货币供给，对借款者仍然构成了一定的成本，而存款者却没有得到应得的好处，这个好处变成了人为的交易成本。 由于国际比较和人民币升值预期，提高利率还将产生套利机会。 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2002年1月 2002年2月 2002年3月 2002年4月 2002年5月 2002年6月 2002年7月 2002年8月 2002年9月 2002-10-31 2002年1