控制权理念在并购评价系统中的重要性.PDF

控制权理念在并购评估系统中 的重要性 Stanley Wong博士 中国-欧盟世贸项目（二期）竞争法及政 策特别顾问 2011年6月7 日 并购评估体系简介 • 绝大多数的并购评估体系主要由以下三个 部分组成： – 申报检查 – 评估标准 – 适用于评估标准的权限 三大类型 • 全球所有的并购评估系统总体可以分为以 下三大类型： – 一类国家：申报体系规定评估标准仅适用于须 申报交易的国家，如欧盟和中国 – 二类国家：申报体系与评估标准彼此独立，即 评估标准适用于须申报和无须申报交易的国家 ，如美国、加拿大和日本 – 三类国家：没有强制性的申报要求，但制定了 并购评估标准的国家，如英国、澳大利亚和新 加坡 申报检查 • 强制性申报体系通常开展申报检查，至少 包括以下其中一项内容： – 确定须申报交易的类型 – 本地关联性调查 – 市场份额或财务阈值 – 并购了控制权或实质性影响后的整合程度 “控制权”的利用 • 控制权的理念在并购评估体系中至少可以 用于以下三种方式： – 可用来确定并购交易是否必须申报 • 如果控制权没有变动，并购交易无须申报，不能按 照评估标准进行评估 – “控制权”可用来确定集团企业中的哪些成员 单位必须用来计算申报检查中的财务阈值 • 例如，一个不受收购企业或母公司控制的子公司的 营业额（或营收）不含在内 – “控制权”可用来确定集团企业中的哪些成员 单位必须用来评估一项并购交易的影响 • 与收购方企业的业务完全一样的关联企业是否必须 用来评估并购交易对竞争性的影响？ 谢谢！