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国际定价权非取决于我国期市有无而是资本实力
中航油事件发生后很多期货业人士和专家学者拿中国没有石油期货市场说事认为由于中国没有石油期货市场而缺失石油的国际定价权在既定交易规则下的交易有利于发达国家的企业而不利于我国企业从而似乎得出结论类似中航油事件的发生是不可避免的除非发展自己的期货市场和推出相应的衍生交易品种
诚然我国的期货市场准确地说是金融衍生市场极不完善多数大宗商品还没有期货交易从众多方面来说我国确实需要大力发展期货市场我个人也对发展这一市场持积极态度但是如果将类中航油事件归结为我国缺乏期货市场进而缺失国际定价权这是可能是荒谬的
一、大宗商品国际定价权非取决于期货市场本身而是资本实力
近来国际定价权是一个在我国各界频繁使用的词语很多人提到我国已经成为全球最大的有色金融、农产品、能源等的生产和消费国之一但是我国缺乏自己的国际商品定价中心因此在国际商品贸易中我国处于了不利的地位从国际商品贸易看就价格来说我国确实处于了不利的地位由于所谓“中国概念”的缘故凡是我国有潜在大量需求的商品近年来价格都有大幅上升使我国相比从前支付了更多的外汇最突出的例子就是石油报道说2004年我国石油进口多支付了70亿美元
很多期货业人士和专家认为由于我国没有相应的期货市场所以我国对国际上大宗商品缺乏定价权从而在国际贸易中处于了不利的被动地位诚然我国的期货市场不够完善那么能否将期货市场与国际定价中心划等号呢很明显事情不是这样简单同一大宗商品在全球往往有多个期货交易市场而非只有一个根据以上论断那么就存在多个国际定价中心了显然这是不可能的仍就石油来说美国纽约、英国伦敦、中东地区、新加坡、日本东京等都有石油期货/期权市场从近几年的实际运行来看决定石油价格的国际定价中心是美国的纽约其他石油期货市场根本构成不了国际定价中心特别是2004年全年石油价格的巨幅上涨来看其他期货市场只能是价格的跟随者对于定价几乎无能为力
那么究竟是谁在左右大宗商品价格毫无疑问是那些在国际金融市场上时刻伺机获利的投机资本自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后随着汇率和利率等主要金融价格的波动频繁和波幅加剧试图管理风险的金融创新工具不断涌现大宗商品的衍生交易在这一阶段也随之发展并日渐成熟起来商品的衍生交易市场已经成为国际金融市场中的一个重要组成部分随着投机资本不断增加加上各种先进的交易手段投机资本逐渐成为国际金融市场上的决定力量就某一衍生品种的价格来看平时波澜不惊小幅涨落而一旦被投机资本嗅出存在可能影响供求的气息价格就会巨幅变动价格远离价值即为“”超调从布雷顿森林体系崩溃后的30年的实际运行来看投机资本左右大宗商品价格的能力越来越强大还拿石油价格来说主要产油国为了争取有利价格组织了石油卡特尔——OPEC以此作为与发达国家谈判石油价格的国际统一组织20世纪70年代的两次石油成功涨价以及日后与发达国家的谈判显示了OPEC影响和地位因此OPEC被认为是世界上最成功的卡特尔组织但是近年来尽管OPEC还能决定石油世界的产量但是左右世界石油价格的能力在降低相反国际投机资本已基本控制了油价的波动2004年油价大涨就是具体体现
最近几年我国也相继推出了铜、铝、小麦、玉米等大宗商品的期货品种尽管交易量和交易价格在全球的重要性有所提高和开始被重视但是交易价格的形成主要是跟随国际市场我国的期货交易以及市场主体并不能决定这些商品的价格其中的道理很简单我国的资本实力与来自发达国家的天量级的国际投机资本相比几乎微不足道
二、交易规则面前并不厚此薄彼
在中航油事件发生后有期货业人士指出主要的期货交易所在欧美国家交易规则必然倾向于本地区企业而不利于外来者因此我国企业通过这些交易所参与期货交易从而受损也就在所难免这种逻辑有些滑稽欧美国家的期货交易所的交易规则是透明的对于所有交易的参与者都同样适用和平等的不会因为你是本地企业就可以免交保证金和税费也不会因为你是外国企业就必须受到额外的盘剥其实全球各期货交易所的交易规则大体是相同的期货交易所首先发端于美国之后各国纷纷效法欧美之外的期货交易市场例如新加坡、香港等地他们的交易规则都是借鉴了欧美的做法在实质上并无二致
从我国已有的三家期货交易所来看他们的交易规则也是来源自欧美的做法倘若交易规则面前不能人人平等谁还会进场交易
交易规则面前各市场参与者是平等的但是游戏规则面前并不平等游戏规则不同于交易规则而很多人将他们混淆根据博弈论在理想状态下期货市场里的每个参与者并不比其他参与者更具有优势游戏规则对每一个博弈者都是平等的；但是期货市场并非一个完全竞争市场博弈者有强有弱还是根据博弈论强者是游戏规则的制定者而弱者则是游戏规则的接受者因此强者处于有利地位而弱者则处于不利地位就期货市场来说强者就是实力强大的投机资本
目前全球的期货市场基本上已是一个24小时连续交易的全球性市
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