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浅述并购财务整合 　　摘要：并购中的财务整合是实现并购战略的重要保障。财务整合不应只在并购发生后才开始，整合前的基础工作和财务整合后的财务控制是保证财务整合的成功的关键。 　　关键词：并购　财务整合 　　 　　企业并购整合是指并购企业在对目标企业并购完成之后，把并购企业和被并购企业作为一个整体，将两家的企业文化、组织结构、战略、财务、人力资源等各方面相互渗透相互交互，资源共享，融合在一起，发挥“1+1＞2”的协同效应。而企业的财务整合是指并购方对目标企业的财务管理制度体系、会计核算体系进行统一管理和监控。一项并购是否能够成功，需要对被并购企业的信息充分了解，这其中最重要的信息是财务信息。因此，财务整合是实现并购目标的重要保证。传统上人们认为财务人员只有在整合阶段即并购完成后才会参与。但是，成功整合的基础工作在并购发生之前就开始了。财务整合是一个连续的、动态的、长期的过程。 　　 　　并购前对潜在目标企业的筛选和尽职调查 　　 　　财务整合是在并购发生之后进行的，但是财务整合是否成功取决于并购前的基础工作。在寻找潜在目标企业之前，首先应对并购企业自身做出评价，企业自身的资产和负债质量、偿债能力、流动性、杠杆能力、内在价值、融资能力如何?对自身的财务能力进行评价后制定收购标准，筛选与自身财务战略相匹配的目标企业。筛选目标企业下一步是进行尽职调查，对财务方面的调查是其中一个主要方面。财务方面的调查从目标企业的财务报表分析开始的，在这一过程中，要特别注意提供的财务报表是否经过审计，如果未经审计，需更加谨慎。在这一过程中，要注意资产评价的方法，是否提前确认收益，是否存在不合理的冲销各种损失准备。是否将费用资本化，是否存在巨额的或有负债等。 　　 　　目标企业的价值评估 　　 　　在企业并购中，评估目标企业价值是确定并购价格的基础。企业价值评估涉及经济、财会、法律及税务等方面的知识和技能。企业价值评估主流方法包括资产法、收益法和市场法，每一种方法都有其适用的条件和优缺点，必须有针对性的选择具体的使用方法。例如，企业并购是为了利用目标企业的资源长期经营时，采用收益法比较合适。股票市场比较完善的上市企业，数据容易取得，可以采用市场法。如果企业并购是了将目标企业分拆出售，采用清算价格法。当然，随着资本市场的发展，价值评估方法也不是一成不变的，需要对价值评估方法进行创新，灵活运用。 　　 　　企业并购财务整合的原则及内容 　　 　　收购完成后，进入了整合阶段，财务整合是整合阶段最为关键的要素之一。财务整合必须遵循一定的原则，对并购后的企业整体进行一系列整合。 　　 　　(一)财务整合的原则 　　并购财务整合的目标是谋求财务协同效应，创造新增价值。财务整合时，必须以企业价值最大化为中心，对企业的融资、投资、经营等活动进行管理，并且在管理的过程中，遵循及时性、统一性、协调性、创新性和效益型等原则。及时性就是准确把握财务整合的时机，不要滞后，等出现了财务问题才去整合；统一性和协调性是追求并购企业与被并企业在财务管理目标、财务管理制度体系、会计核算体系等方面的相互融合；创新性要求企业要根据企业自身的特点、经营状况、财务状况等选择合适的整合途径；效益型原则要求企业在整合的时候遵循成本与效益的合理配比。 　　 　　(二)财务整合的主要内容 　　1、财务管理目标方面。关于财务管理的目标，有三种流行观点。一是利润最大化，实践证明，以利润最大化为目标容易导致企业的短视行为；二是每股盈余最大化，但是与利润最大化一样不顾企业长远发展；三是股东财富最大化与企业价值最大化，被认为是最科学合理的。股东财富最大化强调股东的利益，但企业的资金来源既有股东的投入，也有债权人提供的资金，应兼顾股东与债权人的利益，企业才能稳定发展。并购双方的财务目标可能是不一致的，必须统一，才能发挥财务协同效应。 　　2、财务管理制度方面。(1)财务组织结构与职能。财务组织结构与企业经营的复杂程度、会计核算业务量的大小相关。一般来说，经营过程复杂，会计核算业务量大的企业，财务组织机构人员多，内部分工细。财务组织的责权分工必须明确，不相容职务应由不同的人担当，相互制约。还要满足精简、高效的要求，避免低效率。此外，还要调整财务管理模式，并购后选择集权、分权、还是折中的方式。(2)财务关系。一个企业有股东、债权人、经营管理人员、政府、税务机关等利益相关者，股东和债权人为企业提供资金，并要求一定的回报，经营管理人员受投资者的委托对企业进行经营管理，政府和税务机关是企业的外部监督主体。并购后，要处理好与这些相关者的关系，同时还要调整集团公司与分公司的关系。(3)会计政策。会计政策具有强制性，也具有灵活性，企业可以选择适合自己的会计政策。并购前的各企业在计提坏账、