深圳赤湾港航股份有限公司2013年度第一期短期融资券信用.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 深圳赤湾港航股份有限公司 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 深圳赤湾港航股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定深圳赤湾港航股份有限公司（以下简称 评级展望 稳定 “深赤湾”或“公司”）2013 年度第一期短期融资券的信用等 债项信用等级 A-1 级为 A-1 。 注册额度 16 亿元 优 势 发行额度 5 亿元 发行期限 365 天 集装箱业务规模优势较为突出。2011 年深圳港集装箱吞 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 吐量达到 2,257 万 TEU，居全球第四位。集装箱装卸是公 司长期核心业务，已具备较为突出的规模优势，2011 年 发行目的 偿还银行贷款和补充流动资金 公司集装箱吞吐量约占深圳港的 1/4，赤湾和妈湾港区良 概况数据 好的区位条件使公司具备较强的竞争实力。 深赤湾（合并口径） 2009 2010 2011 2012.9 招商局国际对公司股权实施托管。2012 年 9 月，控股股 总资产（亿元） 55.28 62.02 65.40 66.06 东南山集团将其持有的 57.52%的A 股股权全部委托给招 货币资金（亿元） 7.41 7.82 4.79 2.95 总负债 (亿元) 21.07 23.95 24.34 22.68 商局国际代为管理；2012 年 12 月，南山集团将所持公司 总债务（亿元） 13.92 16.40 15.32 17.95 25% 的A 股股权转让给招商局国际全资子公司码来仓储， 短期债务（亿元） 9.70 16.40 14.42 11.39 同时，按照《托管协议》，招商局国际将继续取得南山集 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 34.21 38.07 41.06 43.38 团剩余股权的委托，合计控制公司 66.10%的权益。股权 营业总收入(亿元) 14.65 17.40 17.08 13.59 托管后，招商局国际将加强业务整合力度，深圳西部港区 EBIT （亿元） 6.94 9.94 8.79 6.55 同业竞争有望彻底解决，有利于公司未来发展。 EBITDA(亿元) 9.07 12.15 10.82 8.09 港口作业能力提升。2012 年公司赤湾港区 13#泊位改扩 经营活动净现金流（亿元） 7.27 9.27 7.46 5.31 建工程建成试运营，公司集装箱吞吐能力提升，