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浅述水泥企业兼并重组后潜亏因素及对策 　　摘要：近年来随着国家淘汰落后水泥产能、鼓励大型水泥企业联合重组的政策出台后，大型水泥企业集团加快了兼并重组步伐。本文从水泥工业发展现状出发分析水泥企业的重组动因，并对水泥企业并购重组后易出现的潜亏现象进行探讨，同时提出相应的解决方案。 　　关键词：水泥企业 兼并重组 潜亏 　　近年来随着国家淘汰落后水泥产能、鼓励大型水泥企业联合重组的政策出台后，大型水泥企业集团加快了兼并重组步伐，并提高了其在水泥工业中的集中度。《水泥产业发展政策》提出，至2015年前10名水泥企业产能将占到全国总产能的35%。因此，“十二五”期间，大企业集团区域兼并重组的步伐会进一步加快。本文就水泥企业并购重组后易出现的潜亏现象进行探讨，并提出了相应的解决方案。 　　一、我国水泥工业发展现状 　　水泥是国民经济建设的重要基础原材料，水泥工业是国民经济的重要基础产业，已经成为国民经济社会发展水平和综合实力的重要标志。近年来，随着我国经济高速发展，在国家固定投资逐年扩大的带动下，水泥工业得到了空前的发展，水泥产能过剩的状况凸显出来。因此，国家出台了相关的政策抑制水泥产能的过快增长，通过调整水泥产业结构、淘汰落后产能、提高行业集中度等举措规范我国水泥行业走上健康发展的轨道。2012全国新型干法熟料产能达到16亿吨，同比增加11.2%。全国水泥产能达30亿吨。2012年全国累计完成水泥产量达22.1亿吨，同比增长5.74%，产能利用率73.7%。虽然呈现本世纪以来少有的低速增长，规模以上企业水泥熟料产量12.79亿吨，同比增长1.04%，产能利用率为79%，与去年基本持平。行业利润总额657亿元，低于2011年和2010年，位居历史第三位。 　　随着国家对兼并重组工作支持政策的落实，将进一步促进大企业间重组整合的积极性，水泥工业的集团化进程将进一步加快，市场无序竞争的局面将得到改善，呈现为规模化生产、集约化经营的特点。 　　二、水泥企业重组的动因 　　水泥是国民经济发展的传统基础性原材料行业，且区域性强，属水硬性胶凝材料，容易受潮，不易久存和长途运输，一般销售以就近为主，形成区域市场特性，水泥产能严重过剩现象，造成价格偏低，竞争激烈，产能利用率低，效益下滑，甚至亏损。 　　水泥行业是一个污染大、能耗高的重工业企业，由于水泥生产过程中煤和电相对消耗要大，其成本占水泥产品成本的70%以上，成本较高，也是影响水泥行业盈利的重要因素。随着国家环保的加强，又进一步增加了水泥行业的投资和成本增加，加剧了水泥企业的经营困难。 　　产能过剩已是水泥行业面临的现实问题，通过兼并重组达到集团化发展，实现集约化经营和资源的合理配置是行业发展的必然选择。水泥企业联合重组始终是围绕着利润最大化和市场竞争来展开的，其基本动力是追求协同效应、追求企业发展、实现战略目标。 　　三、水泥企业收购后易出现的亏损因素 　　一般而言，收购方与被收购方在正式收购前，要经过前期洽谈→进行尽职调研→聘请中介机构开展审计评估→→反复多次商谈→最终签订收购协议→双方交接这个工作流程，被收购企业交接后，极易出现如下的问题，影响收购方的当期利润。 　　（一）前期调研信息不对称，实际产能和设计产能存在较大差异 　　前期调研中被收购方提供资料显示的产能大大低于实际产能，不仅加大了投资成本，而且难以满足当地市场战略需求，为保证市场战略需求还要进行后续投资，如进行技改扩大生产能力，后期带来较大的资金需求，致使财务风险加大，关键是影响整体市场布局，直接影响企业效益。 　　（二）交接后机器设备维修费用高 　　由于前期并购双方开始洽谈到正式交接历时较长，被收购方为满足近期利益，减少日常对机器设备的必要维修，机器设备疲劳作业，形成接收后必须进行中小修理，甚至停产大修，严重的还要更换大型机器设备，直接影响收购方的利润。 　　（三）履行收购前签订的预销售合同，成本代价过高 　　被收购企业一般因流动资金短缺，在销售淡季时预先低价销售部分水泥，尤其是东北的水泥企业，预销售冬储水泥，解决旺季开工后的流动资金需求，一般的收购大多采用股权收购，预收账款包含未履行完的合同，作为收购方是需要继续履行前期已签订的合同，实际操作中，由于近两年水泥生产成本逐年上升，个别收购的企业甚至出现售价低于成本的现象，而且由于预收了货款，接受后没有资金流入，还要垫支成本费用，严重损害了收购方的利益。 　　（四）应收账款回收难度较大，易形成资产损失 　　被并购方多为中小水泥企业，民营企业居多，企业更换股东后，加大了前期应收账款的回收难度。因并购资金多为银行贷款，长期占用资金不仅使企业的资金成本增加，而且加大了按期偿还贷款的财务风险，如果无法收回，将给企业直接带来经济损失。 　　（五）税收