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中国货币政策回归法定目标 在纸币流通、内部经济转轨和外部经济条件变 化带来较多不确定性的情况下，如果以经济增长为首 要目标，政府就有多发货币的倾向，并积累越来越高 的通胀风险。治本之策何在？ 2009年，中国货币政策的宽松程度堪称十余年之 最：广义货币供应量增长27.7°%，远远超过货币当局 原先预定的增长17%的目标，比GDP增长率与消费物 价涨幅之和高204个百分点；新增人民币贷款接近 102i亿元，几乎为上年新增贷款的2倍。 在中国经济遭受国际金融危机冲击之际，高度宽 松的货币政策带来的货币信贷激增固然有力地支持了 中国经济快速企稳回升，但也被普遍认为助长了资产 尤其是房地产价格泡沬，并蕴含了令人担忧的通货膨 胀风险。 在此背景下，对近十年来中国货币政策的反思表 明，实践中以“促进经济增长，兼顾通货膨胀承受能 力”为目标的货币政策孕育了显著的通货膨胀风险与 资产价格泡沬风险，回归货币政策“稳定币值，并以 此促进经济增长”的法定目标，是有效管理通货膨胀 预期、应对资产价格泡沬风险、促进转变经济发展方 式的必然之选。 货币政策目标：法规与现实 准确理解货币政策目标，是理解中国货币政策行 为的关键，也是改进货币政策必然面对的问题。 按照《人民银行法》的规定，“货币政策目标是保 持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。但是，《人 民银行法》同时规定，“中国人民银行在国务院领导 下，制