中国股市与世界其它股市之间的大风险溢出效应报告总结.docVIP

RR/03/08 CFEF研宄报告 中国股市与世界其它股市之间的大风险溢出效应 洪永淼成思危刘艳辉汪寿阳 中国科学院研窆生院虚扳经济与金縣研窆中心 科学院研窆生院虚舣经济与金融研窆中心 科学院管理、决策与笛患系统重点实验窒 (R^/03/08 2003 年 月 中国股市与世界其它股市之间的大风险溢出效应* 洪永淼u成思危2＞刘艳辉3＞汪寿阳3＞ 1）康乃尔人学和清华人学；2）中国科学院研宂生院管理学院；3）中国科学院数学与系统科学研宂院 本文分析了中国证券市场A股、B股和H股之间，中国股市与世界其它股票市场之间 的极端风险的溢出效应.实证结果表明：A股与B股之间存在着强烈的风险溢出效应，B股大 幅下跌的信息可用来预测未来A股大幅下跌的可能性；A股和H股之间，尤其是B股和H股 之间也存在着强烈的风险溢出效应；B股，尤其是H股，与世界其它股市之间存在着显著的 风险溢出效应；与此相反，A股虽然与韩国、新加坡股市之间存在着一定的风险溢出效应， 但它与日本、美国和德国等世界主要股市之间不存在任何风险溢出效应。 1引言 在过去的25年中，中国经济一直保持着快速增长,关键因素之一就在于屮国不断对外开 放。随着逐渐融入世界经济，中国经济获得了长足的发展。但与此同时，円益密切的国际联 系也使得中国经济更易于受到外界的冲击和冲击。在本篇文章中，我们将研宂国际资本市场 对屮国股市的影响。更具体地说，我