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第五章 金融资产投资的收益与风险 第一节 收益与风险 收益与风险 对于一个证券而言，它的收益率是指在一般时间内与所持证券相联系的资本收益加上所有的股息或债券等证券本身的收益。如果我们用t表示时期，rt表示t时期的收益率，则 持有期末证券的收益率为一个随机变量。 第一节 收益与风险 在考虑证券组合的收益与风险时，常常涉及到证券之间的相互关联性，能够描述这种关联性的指标就是统计学中的协方差与相关系数。设rA，rB分别为两公司的收益率，则称 =cov(rA,rB)=E(rA-(ErA))(rB-E(rB))为rA与rB的协方差。 rA与rB的相关系数，记为 并且 的充分必要条件是rA与rB以概率1存在线形关系： 当 时， ，称为rA与rB完全正相关，表示受到相同因素变化影响时，公司A与公司B的收益率发生相同方向，相应幅度的变化。 第一节 收益与风险 当 时， ，称为rA与rB完全负相关，表示当受到相同因素变化影响时，公司A与公司B收益率发生方向相反，相应幅度的变化。 当 时， ，称为rA与rB