《章货币需求》课件.ppt

金 融 学 第十五章 货币需求 ◆费雪交易方程式与马克思货币必要量公式的区别： ◇前者强调货币流通对物价，进而对商品流通的影响；后者强调商品流通对货币流通的影响。 ◇费雪交易方程式中的T与马克思货币必要量公式中的Q有不同的含义，而这的差额是存货。T可能大于、等于或小于当年的Q。 △剑桥方程式关注的是发挥资产（贮藏手段）职能的货币的需求。费雪交易方程式关注的是执行交换媒介职能的货币需求。 ◎弗里德曼的货币需求函数，有两个突出的特点：一是货币的口径变化（M2与实际货币）；二是着重强调了恒久性收入这个因素对实际货币需求的影响。 ◎弗里德曼的货币需求函数与凯恩斯货币需求函数的共同点是：二者都继承了剑桥学派以微观主体行为作为货币需求分析的起点和将货币视为受利率影响的一种资产的观点。 ◎不同的是二者研究的货币口径不同，凯恩斯货币需求函数中的货币需求是名义货币（主要是M0，至多是M1)需求；影响因素较少，其中利率因素的影响较大；由于利率、货币流通速度（受心理因素影响）不稳定，所以货币需求函数是不稳定的。弗里德曼的货币需求函数中的货币需求是指实际货币(M2）需求；而影响实际货币需求的因素很多，尤其是恒久性收入影响较大；由于恒久性收入及货币流动速度较稳定，所以实际货币需求函数是较稳定的。 五、货币需求理论的继续发展（略） ◆ 20世纪中叶以后，西方学者对货币需求的研究主要围绕以下两个问题进行实证检验 ◎利率与货币需求的关系 ◎货币需求函数的稳定性 第三节 中国货币需求的分析 一、计划经济体制下决定与影响中国货币需求的主要因素 ◆在计划经济体制下，中国的货币需求基本上是交易性 货币需求，商品流通几乎成为决定货币需求的唯一重要因素。 ◆ “1：8”经验公式：社会商品零售总额/流通中货币量，如果按这个公式计算的值为8，则说明货币流通正常；否则，说明货币供应量不符合经济运行对货币的客观需求量。 二、经济体制改革对中国货币需求的影响 ◆农村经济体制改革对货币需求的影响：中国农村的体制改革，即家庭联产责任承包制和乡镇企业的兴起，增大了货币的交易需求和支付需求。 ◆企业改革对货币需求的影响：企业改革增大了对货币的需求。 ◆价格体制改革对货币需求的影响：价格改革引起的物价上涨都具有合理性和必然性，因此货币需求的增加也是必需和必然的。（附图：价格指数图） 两种价格指数 ◆收入分配体制改革对货币需求的影响：收入分配体制的改革导致居民的货币收入大幅度增加，进而增大了对货币的需求。 ◆社会保障体制改革对货币需求的影响：社会保障体制的社会化改革在增加居民货币收入的同时，也增加了居民对未来的不确定预期，预防性货币需求不断增加。 三、现阶段我国货币需求的主要决定与影响因素 ◆收入：无论从宏观角度还是从微观角度分析货币需求，收入都是决定我国货币需求量最重要因素。 ◆物价水平：物价水平对货币需求的影响比较复杂，一般来说，物价水平与交易性货币需求呈正比，与资产性货币需求呈反比。 ◆其他金融资产的收益率：人们通过比较不同金融资产的收益率，来调整自己的资产组合，资产性货币需求就会相应发生变化。 ◆其他因素：主要包括信用的发展状况、金融机构的技术和服务水平以及社会保障体系的健全与否等因素。 流通手段 现金需求 支付手段 存款货币需求 贮藏手段 交易性 Md 投机性 Md 宏 观 货 币 需 求 微