分布式账户区块链和数字货币的发展与监管研究-中国银行保险监督.PDF

年第 期 2018 6 1 分布式账户 区块链和数字货币的发展与监管研究 、 李文红　蒋则沈1 摘要：近年来，金融科技在全球范围内迅速兴起，以区块链为代表的分布式账户被认为是 最有发展潜力的金融科技技术。作为其应用形式之一，比特币等私人数字货币快速发展，但也 积累了潜在风险，引起各方广泛关注。国际组织、各国央行和监管机构均高度重视、密切跟踪 研究金融科技的发展应用及其对金融稳定的影响，目前总体认为，分布式账户、区块链技术尚 处于起步阶段，能否实现大规模推广并产生变革性影响，还有待观察。数字货币按照发行主体 可分为私人和法定数字货币。对于比特币等私人数字货币，各国普遍认为其不是法定货币，并 持续向投资者提示相关交易活动风险。对与私人数字货币相关的金融业务，各国要么严格限制 或禁止，要么按照业务属性纳入现行监管框架，主要涉及以数字货币为基础资产的衍生品交易、 为数字货币交易提供支付服务、数字货币交易平台等。此外，各国普遍认定首次代币发行（ICO ） 为一种公开融资活动，多数国家将其界定为证券发行行为。对于法定数字货币，各国均予以密 切关注、积极跟踪研究，但多数国家尚未提出实质性的具体发行计划。本文认为，针对金融科 技的快速发展，监管者应遵循“技术中立”原则，按照金融业务本质实施监管，维护市场公平 竞争；及时对金融科技/ 互联网金融业务进行“穿透定性”，防止冒用“技术”名义违法违规 开展金融业务；加强对金融机构与科技企业合作的监管，强化对信息科技风险、外包风险和其 他操作风险的管控；同时，持续加强跟踪研究和监测分析，做好专业知识、人才队伍、政策措 施等方面储备。 关键词：金融科技；分布式账户；数字货币；金融监管 中图分类号：F821 文献识别码：A 一、引言 近年来，金融科技（Fintech ）在全球范围内迅速兴起。以区块链（Blockchain ）为代表的 1 李文红，经济学博士，研究员，中国银行保险监督管理委员会。蒋则沈，经济学博士，中国银行保险 监督管理委员会。本文为作者的学术思考，不代表所在单位的观点。 分布式账户、区块链和数字货币的发展与监管研究 总第 期 2 78 分布式账户（Distributed Ledger Technology ）被认为是最有发展潜力的金融科技技术。作为其 应用形式之一，比特币等私人数字货币快速发展，近期参与人数进一步增加，交易规模继续扩 大，价格大幅波动，部分业务涉及突破法律法规，积累形成了一定的潜在风险，引起各方面广 泛关注，如金融稳定理事会（2016 ）、国际货币基金组织（2016 ）、国际清算银行支付与市场基 础设施委员会（2017 ）、欧洲中央银行（2015 ）等。在金融科技快速发展背景下，国际组织、 各国央行和监管机构均高度重视、密切跟踪研究金融科技的发展应用及其对金融稳定的影响， 也力求对相关业务模式进行“穿透定性”并按照金融本质实施监管。本文梳理了分布式账户和 区块链、数字货币（Digital Currency ）、首次代币发行（Initial Coin Offering ，ICO ）等主要概念、 分类与发展现状，分析比较了主要国家或地区的监管原则和监管方式，并结合我国实际情况提 出了思考和建议。 二、主要概念与发展现状 （一）分布式账户 目前，分布式账户尚无统一权威定义。英国金融行为监管局将分布式账户定义为一种技术 模式方案，在网络中实现对参与者交易活动的同步记载（FCA ，2017 ）。数据记载需满足以下 条件：一是唯一性，交易与记录一一对应；二是记录连续不间断；三是记录格式标准统一；四 是加密不可篡改。这些数据同步分发给网络中所有参与者进行存储、调取和比对。目前的主要 应用领域为交易簿记、资产确权和身份验证等。与此相比，传统的“中心化”模式由单一的中 央机构或系统，如央行支付系统、证