巴菲特的选股准.pptVIP

增长机会现值 57.14-40=17.14 股票内在价值-无增长每股价值=增长机会现值 2、市净率模型（P/B） 市净率 = 每股市价／每股净资产相对于市盈率，市净率在使用中有着其特有的优点： 每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的企业及有破产风险的公司； 统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定的多； 对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。 业务分析 超级长期稳定业务 1886年问世 超级经济特许权 卖的不是饮料而是品牌 超级持续竞争优势 美国人均可乐年消费量395瓶，世界人均消费64瓶 管理分析 超级明星经理人 “品德高尚、能力出众，始终为股东着想——非凡的个人品质” 1981年罗伯特.郭思达上任总裁：突出核心业务和推进全球化。 唐.基奥：总是给他周围的人增添更多的快乐。 超级资本配置能力 红利平均每年增长10%，12年回购25%股份 1984-1996年，共动用53亿美元回购4.14亿股，相当于公司流通股份总数的25%；按1993年12月31日的收盘价计算，回购股票价值185亿美元。 盈利能力分析 超级产品盈利能力 “一罐只赚半美分但一天销售10亿罐” 超级权益资本盈利能力 “1978年-1982年，权益收益率20%；1983年-1987年迅速增长，1988年达到31.8%”——较高的净资产收益