国际金融学ppt件（第四章）.ppt

　前三章重点知识回顾Ⅰ（逻辑思路） 1. 经济的开放性是国际金融学的逻辑起点。 2. 衡量经济开放性的基本会计工具是国际收支账户 3. 开放经济运行的重要外部环境是国际金融市场。 4. 汇率是国际金融学的核心概念之一，它的变动会 引起一系列变量的变动（贬值对贸易余额影响） 5. 开放经济运行基本分析（简单商品市场局部平衡 　条件，相互依存性分析，一般平衡条件及自动平 　衡机制） 前三章重点知识回顾Ⅱ（重要结论） 1.经常账户和资本与金融账户是国际收支账户的两 个重要组成账户，它们之间具有“融资”关系。 2.国际金融市场是由外国金融市场、欧洲货币市场与外汇市场三部分构成的相互联系的整体。 3.汇率的表达方式有直接标价法与间接标价法两种 　根据不同角度，汇率可以分为多种类型。 4.国际资金流动相当重要。（”放大效应“） 5.H=T；M-L条件，边际吸收倾向，J曲线效应；溢出效应与反馈效应；三市场平衡；收入机制与货币－价格机制Ⅰ；货币－价格机制Ⅱ。 6.如果外汇市场不平衡（国际收支逆差），则经济会发生调整，在固定汇率制下体现为货币供给的调整，在浮动汇率制下体现为汇率的调整。 7.实际汇率贬值（q变大）将使IS曲线右移，CA曲线右移。 8.固定汇率制下，国际收支逆差（顺差）使LM曲线左移（右移）。 第四章 国际资金流动下的经济运行 经济的开放性不仅体现为商品劳务的国际流动，而且更突出地体现为资金的国际流动 仅考虑经常账户收支的开放经济运行分析是不完整的 本章对开放经济运行的分析将考虑国际资金流动 ，主要研究两个问题：国际资金流动的内在机制 和国际资金流动对开放经济运行的影响 第一节 国际资金流动的宏观机制（重点） 一、概述 （一）国际资金流动的概念及分类 国际资金流动：与实际生产、交换没有直接联 系，与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态 存在于国际间的资本流动。国际资金流动构成了资 本与金融账户记录的主要内容。 国际资金流动按持有金融工具期限是否超过一 年，可分为国际中长期资金流动与国际短期资金流 动。 两种不同类型的国际资金流动对宏观经济和全 球金融秩序发挥着不同的影响： 国际中长期资金流动与债务危机（第三节） 国际短期资金流动与货币危机（第四节） （二）影响国际资金流动的主要因素 各个金融市场上的收益率与风险状况是影响国 际资金流动的主要因素。 资金在国际间流动时，必须将汇率因素考虑在 收益率与风险状况的分析中： ER=R+远期升水率（预期升水率）　 ER=R-远期贴水率（预期贴水率）　 （三）对国际收支平衡的考察方式 当存在国际资金流动时，国际收支平衡体现为 经常账户和资本与金融账户的整体平衡。此时，对 其有两种考察方式： “先分后总法”与“统一分析法” 先分后总法有两种观点：流量观点和存量观点 统一分析法的代表观点为国际收支货币分析法 二、国际资金流动下的开放经济平衡：流量观点 （一）流量观点的隐含前提 由于流量观点认为利率是影响国际资金流动的 最主要的因素，因此用国际资金流动的流量理论分 析开放经济的平衡时，一般不考虑资金流动中汇率 变动风险，由此可知流量观点的隐含前提是： 各个金融市场投资收益率与该市场的利率相等 （二）流量观点的主要内容 １．流量理论中的BP曲线 　　 BP曲线：反映经常账户和资本与金融账户整 体平衡（国际收支平衡）时的利率与国民收入组合 情况的曲线。因此： BP曲线上的每一点均表示国际收支处于平衡。 BP曲线的简单推导 　 （1）写出资本与金融账户收支函数K 由于流量观点假定利率是影响资本与金融账户 的主要因素，则资本与金融账户收支函数可以表示 为利率（本国与外国利率）的函数： K=K（i，i*） （4.1.1） 一般假定i*常数，且K连续可微，则K仅为i的 连续可微的增函数。 （2）写出BP函数，由隐函数定理得出BP曲线 　　 在上一章我们知道，CA为q和Y的函数（一般 也假定连续可微），由BP的定义知BP函数为： BP＝ CA＋Ｋ＝ CA（q，Y）＋K（i） （4.1.2） 由BP曲线的定义及隐函数定理知，存在一连 续