《Intematix财务分析》-公开·课件设计.pptVIP

INTEMATIX公司财务分析 2.结构分析 3.因素分析 4.财务战略与政策实施 案例的财务分析不足之处： 1.由于英文不够熟练，未能从资料中挖掘更多有参考价值的数据，也未能进行细致入微的分析 2.某些方面参考北京山海纵横的行业数据，并非源自资料数据，作出的分析和判断会有偏离 3.分析结论不够细致明朗，自身水平所致 由于以上种种原因，因此，这份财务分析不够完整，希望您能见谅！ * LOGO 五大能力分析 1 结构分析 2 因素分析 3 财务战略与政策实施 4 1. 五大能力 偿债能力 -67.25 -80.97 + 利息保障倍数 0.29 0.48 0.34 资产负债率 2007 2008 2009 长期偿债能力 2.79 1.88 1.80 速动比率 3.07 2.26 2.57 流动比率 0.27 0.30 0.29 流动负债率 2007 2008 2009 短期偿债能力 1、利息保障倍数，2009年没有利息费用 2、短期偿债能力有所下降，长期负债能力加强，说明公司偏向于长期规划和发展 3、从行业水平来看，公司资产负债率低于行业平均水平49.8% （参考来源：北京山海纵横行业研究报告），说明公司采用的保守的财务战略，考虑到未来几年行业的发展形势以及公司本身已有的技术垄断，可以适当提高资产负债率，以期达到最优的财务杠杆效应 经营能力 0.72 1.33 1.70 流动资产周转率 0.61 0.92 1.25 总资产周转率 3.86 3.37 7.76 应收账款周转率 8.10 8.09 5.64 存货周转率 2007 2008 2009 　 1、2009年，除存货周转率下降比较大之外，其他参考指标均有较大的提升，结合2008和2007的数据对比，最有可能的原因是由于2008年金融危机所拖累，迫使公司加强应收账款等管理，但因为存货部分中半成品的滞后性，直接导致2009年存货积累 获取现金能力 盈利能力 成长性 -0.36 -0.58 0.01 销售净利率 -0.31 -1.02 0.02 净资产收益率 2007 2008 2009 　 0.07 0.10 0.16 主营业务现金比率 -0.04 -0.05 -0.03 每股经营活动净现金流量 2007 2008 2009 　 -0.31 0.54 净资产增长率 0.42 0.66 销售增长率 -1.29 1.04 净利润增长率 2008 2009 　 主营业务获取现金能力有较大提升 2009年转向盈利，说明前期投入成本开始回收，动态回收期已过，但盈利能力仍然不够 一方面由于2008行业环境恶化，导致净利润继续亏损，另一方面销售增长率仍然大于净资产增长率，说明存在现金空余 20.40% 20.45% 14.42% 销售及经销费用 49.25% 39.20% 51.97% 毛利 50.75% 60.80% 48.03% 销售成本 100.00% 100.00% 100.00% 营业额 2007 2008 2009 　 1、2009与2007年的毛利率几乎没发生变化，说明公司产品构成的合理与成熟 2、2008年毛利率出现大幅下降还是要归咎于金融危机下行业环境恶化 　 -0.27 -0.01 业主权益乘数的影响效果 　 -0.25 0.01 总资产周转率的影响效果 　 -0.19 1.05 销售净利率的影响效果 2007 2008 2009 各因素影响大小/年度 -0.31 -1.02 0.02 D=净资产收益率=A*B*C 1.40 1.91 1.52 C=业主权益乘数 0.61 0.92 1.25 B=总资产周转率 -0.36 -0.58 0.01 A=销售净利率% 2007 2008 2009 　各因素/年度 ROE影响因素分析 从影响因素来看，2009年导致净资产收益率提升的最大因素是销售净利率；而在亏损的条件下，比如2008年的数据表明，三大因素影响程度差不多。 只有努力提高销售利润率，公司才能提高ROE 0.42 0.66 实际销售增长率 -0.31 0.54 可持续增长率 2008 2009 自我可持续增长率分析 INTEMATIX公司 LED行业水平 8.45% 9.8% WACC 8.76% 10.5% ROIC 2008 2009 自我可持续增长率分析 从财务战略来看，实际销售增长率大于可持续增长率，ROIC大于WACC，INTEMATIX显然处于成长期，一方面，自身的盈利可以补充公司的成长，另外一方面LED产业的高速发展及高回报率，可以让公司的动态回收期变短。 从政策的实施来看： 1、继续加大资金的投入，资金来源途径主要应该通过增发股票