《美的电器 财务分析》-公开·课件设计.pptVIP

前景预测总结 对于未来，美的将立足于公司现有业务，坚持以空调、冷冻和洗涤等产业的工程化、商业化延伸作为公司未来产业的拓展方向，逐步实现公司的国际化战略与发展目标。 从总体上来说，美的电器将会有较好地发展前景。 利润增加但应交税金却减少了33.61% 主要系： “美的集团武汉制冷设备有限公司”为外商投资生产型企业，本年度的利润尚不够弥补以前年度累计亏损，故暂未作企业所得税纳税准备。 “合肥荣事达电冰箱有限公司”为外商投资生产型企业。本年度的利润尚不够弥补以前年度累计亏损，故暂未作企业所得税纳税准备。再无其他所得税变更。（资料来源：美的电器年报报表附注） 3.2 应收账款和应收票据 美的电器的应收账款净额呈增长趋势，可看出其销售不断增长。净额在05年末达到最高值，并于06年初迅速回落，随后又陡增，是报表利润使然，还是其它原因，因资料有限不得而知。不过如此剧烈的变化，为美的接下来显著地使用应收票据提供了解释。因为大量采购原材料时，可用应收票据背书转让方式支付采购款，致使应收账款、应收票据都大大减少，提高了资金的运营能力。 3.2 应收账款和应收票据 美的公司应收账款和应收票据余额的变化，与公司产品销售模式有关。公司产品销售模式分为内销和出口两类。 内销：公司主要采用预收货款的结算方式，即区域销售公司以银行承兑汇票预付本公司的销售货款。在会计处理上，区域销售公司支付预付货款时，公司等额啬预收账款和应收票据，区域销售公司向公司提货，公司出货并出具增值税发票后，确认产品销售收并相应减少预收账款；区域销售公款。在会计处理上，区域销售公司支付预付货款时，公司将应收票据背书用于支付材料采购款时，等额减少应付账款和应收票据；若应收票据到期兑付，公司则减少应收票据，增加公货币资金。 3.2 应收账款和应收票据 出口：公司产品主要采用信用证或赊销的方式结算，应收账款余额主要由产品出口业务形成。 美的2004年应收账款所占主营业务收入比重不大，且自2004年的8..00%下降到2005年的4.09%。应收账款占总的流动资产比重也在下降，而且表格中平均周转率、平均周转天数数据说明，其管理良好，少坏账发生，故计提准备为零。2006年，应收账款锐减而应收票据激增，是因为它除了大量出口外，还积极推动内销，此时采用银行承兑汇票背书转让方式，支付采购货款，较大的减少营运资金的占用，提高了资金使用率。 3.3.1 权益筹资 权益筹资分为普通股，优先股，留存收益。 由于本公司没有利用优先股进行筹资，下面我们就普通股和留存收益来分析企业的权益筹资。 美的电器上市以来利用普通股筹资的情况 93-10-06 95-10-05 97-07-05 99-09-23 发行方式 新股发行 配股 配股 配股 配股方案 - 3元 2.27 2.31 发行价格 8.45 3.95 7.00 7.50 募集金额 19240.65 10371.83 39080.82 40999.58 实际募集金额 18443.7 10105.91 38280.82 39927.11 留存收益的折线图 3.3.2 债务筹资 基本控制在5亿以内 波动幅度比较大 长期占用的问题 固定利息负担 较多的发行费用 我国现状 短期借款 长期借款 没有发行债券 短期借款 短期借款解读 从图中可以看出短期借款波动幅度比较大，是由于短期借款期限比较短，利率比较低，公司可以根据业务的需要随时进行短期借款，由于公司每年业务不同，对短期借款的需求也就不相同。所以短期借款会有较大波动。 另外，还存在短期借款长期占用的问题，也就是借款的展期。从图中可以看出，美的电器大概有4亿左右的借款属于短期借款长期占用。 长期借款 长期借款解读 美的电器的长期借款基本控制在5亿以内，只有01年的长期借款达到了8.6亿。 是因为01年公司进行了大量的研发、基建等投资活动，而这些活动所需要的资金主要是利用债务进行筹资的，从短期借款图上也可以看出，公司在01年的短期借款也特别多。 04，05，06三年公司的长期借款为0，是因为公司在这三年的留存收益比较多，这三年所需要的资金主要来源于公司的留存收益，只是在必要的时候使用了一些短期借款。 公司没有发行债券的原因 1 与股票相比，债券融资构成了企业的固定利息负担，到期需还本付息，有较大的财务风险. 2 与银行借款比较，发行债券有较多的发行费用，且利息比较高。 3 相对股票市场而言，企业债券无论在市场规模还是品种结构方面，与国内股票市场和国际债券