有色金属行业216年年度策略.pptxVIP

有色金属行业： 2016年年度策略 2015年12月 刘畅;主要观点;;行业表现回顾;4;有色行业股票2015年增幅前十和跌幅前十;一、加息与周期弱化——金属的金融与经济环境正在改变二、基本金属：一季度配置，关注供给侧改革三、新能源汽车电池材料需长期重点关注四、加工与新材料的机会贯穿全年;;加息周期内金属价格的表现;金融环境——短期压制，中长期看通胀;经济环境——金属的周期性正在被弱化;;铜：新铜矿还在投产，需求关注电力与空调;铜：供求面最糟，铜价16年未见趋势性机会;锌：供需面最好，受益基础设施与地产;电解铝：需求——今年增速迅速下滑，明年不会更差;原材料;电解铝综合研判：去产能的执行力至关重要;供给侧改革的第一维度——去产能：自然减产，并非只是行政需求;去产能：固定资产投资出现拐点，变化才刚刚开始;;去产能需区分：电解铝最靠谱，铜可能性最小;;;;;;供给侧改革的第二维度——兼并重组：金属价格下跌背景下的最优选择;兼并重组：关注几大集团合并产生的机会;;30;锂的需求：新能源汽车需求增速略超预期，16年仍是关注的重点;锂的供给：矿山放量迅速，16年需更警惕供给;;;钴与锂的对比：尚未涨价，供需在边际改善，16年下半年可能价格反弹;36;1、重点关注铝加工：升级与转型的主战场;1、铝加工：高低错落、市场空间大、有进入壁垒;2、铝加工：未来机会在于变化——升级+转型;2、新材料具有新兴产业与主题投资属性，且有政策支持;已经产业化，市场空间较大的有三个：高性能轻合金材料、高温合金、碳纤维及复合材料。 一旦内陆核电重启，核电材料的市场空间有望大幅提升。 3D打印材料的行业需求增速超过30%，正面临产业化的突破点。 ;42;谢谢！