有色金属演讲016暑期培训.pptVIP

概要 铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 铜：供给过剩，供给明显收缩 铅锌：2016年锌矿供应紧张由外向内传导 镍：八大镍企齐减产 太原刚玉：建设“部件+装备+工程”的新产业生态 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Bloomberg，安泰科，海通证券研究所 图：2014年-2015年11月国内外铝价均呈震荡下移趋势 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：安泰科，海通证券研究所 图：电解铝2015年国内产量预计3120万吨，同比增长10.6% 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 全年减产规模将达到491万吨/年左右。近期铝库存不断下降，自10月份以来，已从100万吨左右降至目前的80万吨左右。 * 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 * 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 * 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 * 2016年市场展望：供给收缩+美元加息共振，铝价有望反弹 目前铝价已经有超过90%的企业亏完全成本，70%左右的企业亏现金成本，在亏损的压力下，电解铝企业已经开启大范围减产，减产规模近500万吨。 美联储如近期加息，那么美元将短期见顶，大宗商品（包括铝价）将有反弹的机会。 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 资料来源：安泰科，海通证券研究所 公司是集铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工及炭素制品生产为一体的综合性大型铝业公司，有丰富的能源和资源优势。 公司于2015年9月公告将再次非公开发行股票事项，拟向包括冶金集团在内的不超过10名特定投资者非公开发行股票募集资金，募集资金总额不超过37亿元，拟投资于以下项目： 云铝股份：全产业链综合性大型铝企 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：非公开发行股票投资项目（亿元） 公司非公开发行股票预案（更新版），海通证券研究所 1.铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹 铜价震荡下滑（美元/吨） * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：彭博，海通证券研究所 2.铜：供给过剩，供给明显收缩 生产商宣布因价格影响而消减生产 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：ICSG，海通证券研究所 2.铜：供给过剩，供给明显收缩 2014-2017年中国铜粗炼实际有效产能（万吨） * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：安泰科，海通证券研究所 2.铜：供给过剩，供给明显收缩 2016年市场展望： 预计精铜产量增速6-7%，消费4-4.5%左右。 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：安泰科，海通证券研究所 3.铅锌：2016年锌矿供应紧张由外向内传导 2015年镍价单边下滑，国内外市场镍价跌幅接近50%，创10多年以来新低 * 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：Bloomberg，海通证券研究所 4.镍：八大镍企齐减产 1 * 2015年12月10日，针对当前铝行业运行状况，中国有色金属工业协会召开14家骨干铝企业座谈会，参会企业合计产能在全国占比达到75%。今年以来，电解铝企业纷纷实施弹性生产，已累计减产441万吨/年。参会企业承诺不再重启已关停产能，且还将进一步增加弹性生产规模。据初步统计，年底前电解铝减产能力还将至少增加50万吨/年，全年减产规模将达到491万吨/年左右，氧化铝减产规模将超过700万吨/年。同时，与会企业还承诺已建成产能至少在1年内暂不投运。减产已经在一定程度上缓解了供应的压力，近期铝库存不断下降，自10月份以来，已从100万吨左右降至目前的80万吨左右。此外，会议还研究了其他重要事项并达成了高度一致的共识。 1 * 2016年中国新增电解铝产能约320万吨/年，较上年增速有所回落。考虑到2015年建成未投产能等因素，我们认为2016年国内电解铝产量仍将保持在双位数增长。预计2016年中国电解铝产量为3450万吨，增幅10.6%；产能达到4150万吨，增幅6.4%。预计2016中国原铝消费量为3280万吨，增幅7.2%；国外原铝消费量为2760万吨，增幅1.5%。 1 * 2016年中国新增电解铝产能约320万吨/年，较上年增速有所回落。考虑到2015年建成未投产能等因素，我们认为2016年国内电解铝产量仍将保持在双位数增长。预计2016年中国电解铝产量为3450万吨，增幅10.6%；产能达到4150万吨，增幅6.4%。预计2016中国原铝消费量为3280万吨，增幅7.2%；国外原铝消费量为2760万吨，增幅1.5%。 1 * 2014年铜粗炼和精炼分别新增产能65万吨/年和90万吨/年，年末总产能分别达到550万吨/年和99