浙江财经学院《务管理》第2章财务基本观念.pptVIP

第二章 财务管理的基本观念和方法 第一节 资金的时间价值 第二节 风险衡量和风险报酬 资金的时间价值—概念 资金时间价值的概念 资金时间价值是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 是一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 从量的规定性看，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 资金时间价值计算是采用复利方式。 资金的时间价值—复利终值 复利终值和现值 终值是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值。 资金的时间价值—复利现值 现值是指未来某一时点上的一定量的资金折算到现在的价值。 资金的时间价值—实际利率 名义利率和实际利率 关于名义利率 一年内多次复利时，给出的年利率只是名义利率。 名义利率和实际利率关系 资金的时间价值—例题 例题：某人现存入银行10万元，年利率5%，每季度复利一次，10年后能取得多少本利和？ 方法一：将名义利率折算成实际利率，按实际利率计算 资金的时间价值—年金 普通年金的终值和现值 年金及年金种类 年金是一种定期、等额的系列收付款项。 普通年金：每一次收付发生在每期期末的年金 预付年金:每一次收付发生在每期期初的年金 递延年金:第一次收付不发生在第一期,或第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金 永续年金:期限趋于无限的年金 资金的时间价值—普通年金终值 普通年金终值 资金的时间价值—年偿债基金 年偿债基金 年偿债基金是为使年金终值达到既定金额每年年末应支付的年金数额。 偿债基金的计算是年金终值的逆运算 资金的时间价值—年偿债基金 资金的时间价值—普通年金现值 例题:某企业租入一大型设备，每年年未需支付租金100万元，年复利率为10%，该企业5年内应支付的该设备租金总额的现值为多？ 资金的时间价值—年资本回收额 资金的时间价值—年资本回收额 例题 某企业现在借得1000万元，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？ 资金的时间价值—预付年金终值 即付年金的终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1 资金的时间价值—预付年金终值 例题 某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10%。该公司在第5年末能一次取出本利和为多少？ 资金的时间价值—预付年金现值 即付年金的现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1。 资金的时间价值—预付年金现值 例题 某人分期付款购买住宅，每年年初支付1万元，20年还款期，假设银行贷款利率为5%，如果该分期付款现在一次性支付，则需支付的款项为多少？ 资金的时间价值—递延年金 递延年金的终值和现值 递延年金的终值 递延年金的终值与递延期无关,计算方法与普通年金终值相同。 递延年金的现值（年金收付期限为n,为递延期为m)） 方法一：先视为普通年金求现值，再折算到期初 资金的时间价值—递延年金 方法二 ：先求n+m期年金现值，再减去m期年金现值 资金的时间价值—永续年金 例题：某人持有某公司的优先股，每年每股股利为2元，若此人准备长期持有，在必要报酬率为10%情况下，要求对该项股票投资进行估价。 资金的时间价值—折现率与期间 资金的时间价值—折现率与期间 资金的时间价值—折现率与期间 财务管理的基本观念和方法 第二节 风险衡量与风险报酬 一、风险涵义与类别 二、单项资产的风险与收益 三、资产组合的风险与收益 四、资本资产定价模型 风险的涵义与类别 风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 ——危险与机会共存 风险的涵义与类别 风险的类别 系统性风险和非系统性风险 系统性风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险 ——市场风险、不可分散风险 非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险 ——公司特别风险、可分散风险 风险的涵义与类别 经营风险和财务风险 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性 财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性 单项资产的风险和报酬 风险衡量 概率 概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值 单项资产的风险和报酬 例题:某公司有一个投资项目,项目收益率及其概率分布如下表所示: 要求：计算该项目收益率的期望值（期望收益率）。 单项资产的风险和报酬 离散程度 表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差、标准差和标准离差率 方差 各种可能结果与期望值之差的平方再乘以相应概率之和 单项资产的风险和报酬 标准差—— 方差的平方根 单项资产的风险和报酬 例题:某公司有一个投资项目,