2018年欧菲科技深度研究报告.pdf

[ [Table_Title] 欧菲科技（002456）深度研究 公 司 研 究 / 迎接光学产品升级，拥抱大客户新业务 挖掘价值 投资成长 电 子 [Table_Rank] 设 买入（上调） 备 2018 年 11 月 23 日 / 目标价：20.74 元 证 券 [Table_Author] 东方财富证券研究所 研 究 [Table_Summary] 证券分析师：卢嘉鹏 【投资要点】 报 证书编号：S1160516060001 告 ◆ 立足模组构建核心竞争力，大客户新业务助力成长。公司自 2002 年 联系人：吴逸诗 来立足模组，围绕消费电子成为手机摄像头模组、薄膜触摸屏模组和 电话：021 [Table_PicQuote] 指纹识别模组三个领域的全球龙头厂商。随着技术的快速更迭，公司 相对指数表现 把握趋势，整合上游资源，不断加深护城河，构建核心竞争力。得益 3.84% 于公司的自主创新能力和优质的产品质量，2018 年公司首次进入 -7.75% iPhone 后置双摄、触摸屏以及 3D 结构光供应链。大客户新业务将助 -19.34% -30.93% 力公司成长，未来盈利能力有望进一步提升。 -42.52% ◆ 光学产业升级趋势确定，公司占据绝对领先地位。手机摄像头从单摄 -54.11% 到双摄，再从双摄到三摄，手机拍照性能向单反趋近已经成为确定趋 欧菲科技 沪深300 势。苹果今年三款新机中有两款搭载双摄，安卓方面目前双摄渗透率 [Table_Basedata] 已接近35%。华为目前已发布3 款三摄机型，三星推出四摄机型，诺 基本数据 基亚即将发布五摄机型。我们认为摄像头硬件升级带来的性能提升是 总市值（百万元) 32473.96 仅凭软件算法无法替代的，软件发挥作用也需要基于硬件配置的基础 流通市值（百万元) 31971.63