1企业投资行为理论+2015秋季课件.pptx

财务理论与实务研究;财务理论与实务——企业投资行为理论;在现代企业财务管理中，投资决策、融资决策和股利决策是最重要的三大内容。 投资是企业诞生的起点，也是企业生存和发展的前提。企业投资是全社会总投资的重要组成部分，对国家宏观经济增长、整体结构优化和微观经济的发展都具有非常重要的意义。 在计划经济下，我国企业的投资实际上是政府投资的一种实现方式，从投资的目的和效果等方面看，企业没有独立的地位和利益行为。 改革开放以来，企业作为基本的投资主体的地位已初步确立，直接由政府计划安排的投资项目无论是在数量上还是在金额上较之以前均大为下降。但另一方面我国企业的投资决策机制和运作模式仍带有典型的计划经济特点，预算软约束使国有企业重复建设和过度投资等现象严重。;尽管改革开放以来中国的经济增长速度一直位居世界前列，但经济高速增长的背后却存在着“高投资——低效率”和“宏观好，微观不好”等问题(易纲、林明,2003;经济增长前沿课题组,2005)。显然，如何改进投资效率，寻求经济的持续、健康发展，是当前改革需要迫切解决的重大课题。 另外，近年来随着我国资本市场的发展，我国上市公司也出现了投资效率低下，盲目投资，资金严重闲置，资金被大股东占用和改变投资方向等问题。上述问题的直接结果必然是导致上市公司资金使用效率低下，上市公司“变脸” 现象频频发生。 从微观上看，投资效率低下会降低公司的整体价值，不利于企业