并购商誉是否为股价崩盘的事前信号基于会计功能和金融安全视角.docVIP

并购商誉是否为股价崩盘的事前信 号？基于会计功能和金融安全视角王文姣麵燃 号？ 基于会计功能和金融安全视角 王文姣麵燃 南财经大学会计学院杭州电子科技大学会计学院 文章以我国资本市场屮的大规模高溢价并购为背景，以2007-2013年A股非金融 上市公司为样本，分析并购商誉是否对股价崩盘风险存在预警作用及其是否可 以作为股价崩盘的事前信号。研究发现：（1）相对于未拥有商誉资产的公司，拥 有商誉资产的公司的未来股价崩盘风险明显更大，并且商誉资产规模越大，未 来的股价崩盘风险也越高；（2）这种提前的信号作用在会计稳健性整体水平不 同的公司屮存在差异，公司整体的会计稳健性可能是对商誉资产操纵管理形成 内部约束的力量，但这种差异在统计上并不显著；（3）这种提前的信号作用在 外部治理较差的公司中更明显，即外部分析师跟踪预测和机构投资者持股是监 督和约束管理层操纵管理商誉资产的外部治理力量。文章丰宮了会计特征对股价 崩盘风险影响的相关文献，并为新兴市场国家中公司财务报表数据的会计功能 提供丫直接可靠的经验证据，同时提醒监管者和投资者可以从会计稳健性的视 角出发，通过并购商誉数据来预测公司的股价崩盘风险。 关键词： 并购商誉;会计稳健性;股价崩盘风险;外部治理; 王文姣（1990-）,女，四川乐山人，西南财经大学会计学院博士研 究生; 傅超（1988-）（通讯 ），女，浙江金华人，杭州电子科技大学会 计学院讲师； 傅代国（1964-）,男，重庆奉节人，丙南财经大学会计学院教授， 博士生导师。 2017-01-23 基金：中央高校基本科研业务费专项资金跨学科项目（JBK1507K12） Is MA Goodwill the Prior Signal of Stock Price Crash Risk? From the Perspectives of Accounting Function and Financial Security Wang Wenjiao Fu Chao Fu Daiguo School of Accounting，Southwestern University of Finance and Economics; School of Accounting， Hangzhou Dianzi University; Abstract： Based on the large-scale high-premium MAs in China’s capital market, this paper investigates whether MA goodwill can be the pre-warning of stock price crash risk and play the role of prior signal of stock price crash risk by taking A-sharc non-financial listed companies from 2007 to 2013as the sample.It arrives at the following conclusions:firstly, compared to companies without goodwill, companies with goodwill face greater stock price crash risks in the future;and the stock price crash risk increase with the growth of goodwill scale;secondly, this prior signal role differs in companies at different levels of accounting conservatism, and corporate accounting conservatism as a whole may be the internal power of constraining goodwill asset manipulation, but this difference is not significant statistically;thirdly, compared to the companies with stronger external governance, the prior signal role of goodwill in stock price crash risk is more significant in companies with weaker external governance